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        投資要點(diǎn)：    
        業(yè)績符合預(yù)期，維持增持評(píng)級(jí)。公司優(yōu)質(zhì)景區(qū)營收凈利潤穩(wěn)定增長，疊加梳理資產(chǎn)處置虧損子公司帶來業(yè)績扭虧為盈。由于景區(qū)培育期較長，前期費(fèi)用投入多，下調(diào)  2019  年盈利預(yù)測，2019-2021  年  EPS  為0.35（-0.55）、0.39、0.43，下調(diào)目標(biāo)價(jià)  28.4  元（-11.27  元），2019年動(dòng)態(tài)估值  81XPE，增持評(píng)級(jí)。  
        業(yè)績簡述：2018  年公司營收  6.48  億/+20.16%，歸母凈利潤  1.35  億/+2348.96%，扣非凈利  501.26  萬/+116.63%，扭虧為盈。
        主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定向好，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。2018  年公司主營業(yè)務(wù)索道營運(yùn)和景區(qū)門票收入穩(wěn)步提升，索道營運(yùn)收入  4.54  億元（+27.64%），毛利率  70.63%（+4.82pct）；景區(qū)門票  1.13  億元（+17.04%）。②旗下優(yōu)質(zhì)景區(qū)發(fā)展較快。梵凈山景區(qū)  2018  年游客量  120.07  萬（+44%），凈利潤  1.17  億（+63%）。華山、廬山三疊泉索道凈利潤分別  0.63  億（+70%），0.16  億（+47%）。③出售虧損子公司咸豐三特旅游開發(fā)有限公司，產(chǎn)生投資收益  13171.02  萬元，轉(zhuǎn)讓木蘭置業(yè)、南漳地產(chǎn)并將控股公司三特愛樂玩變更為參股公司，另注銷  6  家平臺(tái)型子公司。
        持續(xù)扭虧值得期待。2019  年，公司將繼續(xù)“狠抓經(jīng)營、資產(chǎn)梳理、穩(wěn)健發(fā)展”三個(gè)重點(diǎn)方面開展工作，在緩解經(jīng)營壓力的同時(shí)發(fā)展核心優(yōu)勢(shì)景區(qū)?？春霉尽敖?jīng)營一批、建設(shè)一批、儲(chǔ)備一批”    的項(xiàng)目開發(fā)模式，未來項(xiàng)目成熟運(yùn)營和持續(xù)扭虧值得期待。
        風(fēng)險(xiǎn)因素：天氣因素影響出行需求，在建項(xiàng)目不及預(yù)期。