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        估算假設：對于1億元以下、1~10億元、10~20億元、20~50億元不同規(guī)模區(qū)段私募證券管理人，情景A中規(guī)模系數假設分別為0.25、0.35、0.5、0.5，情景B中規(guī)模系數假設分別為0.15、0.25、0.4、0.4。
        集中度：國內私募證券基金行業(yè)高于美國對沖基金
        凈資產和總資產口徑上，國內私募證券管理人集中度均高于美國對沖基金。
        國內“頭部”私募證券管理人平均規(guī)模約相當于美國對沖基金管理機構的1/7~1/5。  截至2018年6月底，美國對沖基金管理規(guī)模（凈資產口徑）為3.999萬億美元（折合26.5萬億元人民幣），其中前50家、前100家機構合計規(guī)模分別為0.8萬億美元（折合5.32萬億元人民幣）、1.136萬億美元（折合7.51萬億元人民幣），平均管理規(guī)模分別折合1060億元人民幣、750億元人民幣。以國內“頭部”私募證券管理人平均規(guī)模150億元計，大約相當于美國“頭部”對沖基金管理機構的1/7~1/5。
        策略：倚重股票策略，跨資產、跨策略布局有待發(fā)展
        與國內私募證券基金行業(yè)整體相似，“頭部”管理人偏重股票策略。國內“頭部”私募證券管理人中，約38%主要采取股票策略；主要采取債券策略、宏觀策略、量化策略的管理人分別占約13%、10%、10%；主要采取FOF/MOM策略的管理人占約5%；約17%的管理人采取綜合策略（同時布局股票、債券、量化、宏觀、FOF\MOM中的兩類或兩類以上策略）。
        美國大型對沖基金機構跨資產、跨策略特征明顯。根據Hedge  Fund  Alert的數據，前100家美國對沖基金管理機構中，按總資產規(guī)模（Gross  AUM，有別于凈資產規(guī)模）計算，占比居前的分別是綜合型（Diverse，30.7%）、全球宏觀（Global  Macro，20.7%）、多策略（Multi-Strategy，19.2%）。