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維持  2018  年  EPS  0.66  元，考慮到  2019Q1  業(yè)績超預(yù)期，小幅上調(diào)  2019-20  年  EPS  至  0.89（+0.06）、1.17（+0.19）元，考慮公司稀缺性給予  2019  年  50XPE，上調(diào)目標(biāo)價至  45  元（原  34  元）。
        2019Q1  業(yè)績超預(yù)期。公司預(yù)告  2019  年一季度歸母凈利潤區(qū)間2,348.36~2,727.13  萬元，同比+55%-80%；其中  Investigo  貢獻(xiàn)并表利潤400  萬元，扣除后內(nèi)生增長同比+28.6%-53.6%。此外預(yù)計(jì)  2019  年一季度非經(jīng)常性損益  300  萬元，主要系政府補(bǔ)貼，扣非內(nèi)生業(yè)績同比+34%-64%，業(yè)績維持亮眼高增長表現(xiàn)。
        人服產(chǎn)業(yè)紅利龍頭受益。人服龍頭高成長性持續(xù)驗(yàn)證，2019  年全年內(nèi)生有望維持  27-30%高增長，整體業(yè)績增速有望維持  37%+以上。2B  端企業(yè)服務(wù)重要性日益凸顯，人力資源服務(wù)行業(yè)萬億市場發(fā)展勢頭、滲透提升空間大，人服龍頭有望迎來蓬勃發(fā)展。
        業(yè)務(wù)戰(zhàn)略加速推進(jìn)，人服龍頭快速成長。公司靈活用工成長動力強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)  2019Q1  維持  60%+高增速，近期科銳國際再次蟬聯(lián)  HRoot“大中華區(qū)最佳靈活用工服務(wù)機(jī)構(gòu)”殊榮，充分彰顯公司在靈活用工各領(lǐng)域的卓越表現(xiàn)和行業(yè)地位，2019  全年預(yù)計(jì)靈活用工有望維持  50%+、中高端人才尋訪與  RPO  維持  20%+穩(wěn)健增長。公司圍繞人服產(chǎn)業(yè)不斷完善產(chǎn)品線，2B、2C  兩手抓，預(yù)計(jì)未來高成長的同時業(yè)務(wù)協(xié)同性有望逐步凸顯，技術(shù)賦能持續(xù)提升運(yùn)營效率，內(nèi)生外延雙軌驅(qū)動快速成長。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：人力成本上升，行業(yè)競爭加劇等。