>> 中信建投-捷佳偉創(chuàng)（300724）美國對電池片發(fā)起337調(diào)查，公司PECVD二合一成最大贏家-190410
| 上傳日期： |
2019/4/11 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王革 |
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4 月4 日ITC 投票決定啟動此次調(diào)查。
簡評
PERC電池有兩種實現(xiàn)工藝，韓華專利ALD+PECVD是其中一種
PERC電池的本質(zhì)是比普通單晶電池多了一層背面鈍化膜，這一鈍化膜的鈍化效果決定了電池性能。為了實現(xiàn)這一鈍化層結(jié)構(gòu)，PERC 電池需在刻蝕之后增加背面沉積鈍化膜這一工序，因此這一鍍膜工藝是PERC 電池的關(guān)鍵工藝。目前鍍膜工序有兩種技術(shù)路線：1）使用原子層沉積（ALD）法沉積鈍化膜，使用等離子體增強化學(xué)氣相沉積（PECVD）法沉積覆膜；2）鈍化膜和覆膜均由PECVD 完成。韓華專利本質(zhì)上是技術(shù)路線1。
公司主打另一技術(shù)路線PECVD+PECVD，有望受益于此次專利之爭
公司在PERC鈍化膜鍍膜設(shè)備方面的主打產(chǎn)品是PECVD二合一設(shè)備，使用PECVD+PECVD 技術(shù)路線，與韓華的ALD+PECVD 有著本質(zhì)的不同。面對此次專利之爭，公司的PECVD 二合一設(shè)備解決方案吸引力將大增。公司或?qū)⒊蔀榇舜螌＠疇幾畲筅A家。
預(yù)計公司19-21 年營收分別為20.33/25.36/30.28 億元，歸母凈利潤為4.15/5.07/6.09 億元，對應(yīng)的EPS 為1.04/1.27/1.52 元，對應(yīng)的PE 為33.8/27.7/23.0 倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：1）光伏行業(yè)需求不及預(yù)期；2）新技術(shù)開發(fā)進度不及預(yù)期。
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