>> 方正證券-三六零（601360）交易奇安信股權(quán)，顛覆者全面布局大安全-190413
| 上傳日期： |
2019/4/15 |
大小： |
1925KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
強烈推薦（首次） |
作者： |
安永平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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點評：360 集團(tuán)繼免費殺毒戰(zhàn)略顛覆了 C 端網(wǎng)絡(luò)安全市場后，其下一個目標(biāo)早已轉(zhuǎn)向企業(yè)安全和 B 端 G 端大安全市場，在通過股權(quán)交易全部出售奇安信，并終止原協(xié)議后，360 上市公司將憑借自身強大的品牌、技術(shù)、資金、人才優(yōu)勢，全面布局大安全業(yè)務(wù)，信息安全將迎來行業(yè)顛覆者。
安全行業(yè)進(jìn)入大安全時代。網(wǎng)絡(luò)安全攻擊已從早期的炫技、黑產(chǎn)、商業(yè)勒索，發(fā)展到以政治軍事為目的的國家級行為。三六零目前已發(fā)布全球最大的分布式智能安全系統(tǒng)——“安全大腦”，并與雄安新區(qū)、天津、西安等城市簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。
360 發(fā)展大安全戰(zhàn)略的核心優(yōu)勢：唯一的純內(nèi)資身份互聯(lián)網(wǎng)巨頭，聚焦安全行業(yè)；安全行業(yè)強大的品牌優(yōu)勢；遙遙領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)和人才團(tuán)隊積累；雄厚的資金實力。
交易完成，對 360 與奇安信構(gòu)成雙贏局面。360 開拓大安全行業(yè)發(fā)展，不再受到原有協(xié)議的束縛；奇安信后續(xù)資本運作不再受到同業(yè)競爭等潛在問題影響；雙方在 36 個月的過渡期內(nèi)，為保護(hù)客戶利益繼續(xù)維持在技術(shù)、數(shù)據(jù)、品牌等方面的友好合作。
盈利預(yù)測：預(yù)計 2018-2020 年公司凈利潤為 39.43 億元、64.90億元（2019 年受此次奇安信股權(quán)轉(zhuǎn)讓影響）、51.88 億元，對應(yīng)的EPS分別為0.58元、0.96元和0.77元，對應(yīng)的PE分別為34.94、21.23 和 26.56。看好三六零長期推進(jìn)大安全戰(zhàn)略的決心與能力，首次給予“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：企業(yè)安全業(yè)務(wù)拓展前期面臨投入壓力，奇安信已有布局可能與上市公司存在競爭，公司增發(fā)推進(jìn)的不確定性，上市時股東的后續(xù)減持壓力等。
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