久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

研報(bào)下載就選股票報(bào)告網(wǎng)
您好,歡迎來(lái)到股票分析報(bào)告網(wǎng)!登錄   忘記密碼   注冊(cè)
>> 中信建投-衛(wèi)星石化(002648)低成本、高質(zhì)量氫源,打造國(guó)內(nèi)富余氫能供應(yīng)龍頭-190415
上傳日期:   2019/4/15 大小:   623KB
格式:   pdf  共6頁(yè) 來(lái)源:   中信建投
評(píng)級(jí):   買(mǎi)入 作者:   鄧勝,鄭勇
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
2019  年3  月15  日,十三屆全國(guó)人大二次會(huì)議落幕,審議后的《政府工作報(bào)告》(修訂版)補(bǔ)充了“推動(dòng)充電、加氫等設(shè)施建設(shè)”等內(nèi)容。為了加速氫能的發(fā)展進(jìn)程,中國(guó)近年來(lái)相繼出臺(tái)了《節(jié)能與新能源汽車(chē)技術(shù)路線(xiàn)圖》、《中國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展藍(lán)皮書(shū)(2016)》等發(fā)展規(guī)劃,提出了2020  年建成100  座加氫站、2030  年建成1000  座加氫站的規(guī)劃。2018  年建成的加氫站不超過(guò)25  座,這意味著加氫站數(shù)量在2  年內(nèi)需要增長(zhǎng)3  倍以上。國(guó)際氫能源委員會(huì)預(yù)測(cè)2050  年氫能源需求是目前的10  倍,占終端能源消費(fèi)量的比例超過(guò)15%,對(duì)全球二氧化碳減排量的貢獻(xiàn)度達(dá)到20%。長(zhǎng)三角氫走廊建設(shè)發(fā)展規(guī)劃,將促使長(zhǎng)三角地區(qū)成為世界上最具活力的氫經(jīng)濟(jì)區(qū)域,也將為衛(wèi)星氫能帶來(lái)廣闊的市場(chǎng)空間,成為公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
        輕質(zhì)烷烴副產(chǎn)氫氣成本優(yōu)勢(shì)顯著,未來(lái)利潤(rùn)可期:氫氣主要來(lái)自公司裝置副產(chǎn),從生產(chǎn)成本角度,輕質(zhì)烷烴裂解副產(chǎn)氫氣產(chǎn)業(yè)化取代以往直接排空或充當(dāng)燃料的利用方式,充分發(fā)揮公司富余氫氣的附價(jià)值,為公司帶來(lái)豐厚利潤(rùn)。從運(yùn)輸成本角度,公司地處江浙地區(qū),長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)帶,PDH  項(xiàng)目緊臨上海、嘉興嘉善,均在100  公里范圍內(nèi),靠近氫能消費(fèi)市場(chǎng),相對(duì)于煤制氫、主流氯堿制氫企業(yè)地理位置上有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。目前,公司C3  產(chǎn)業(yè)鏈中,浙江衛(wèi)星能源已投產(chǎn)的90  萬(wàn)噸/年丙烷脫氫制丙烯裝置,部分用于自建雙氧水外富余氫氣約3萬(wàn)噸/年,而公司烯烴綜合利用項(xiàng)目投產(chǎn)后將富余氫氣25萬(wàn)噸/年,可為國(guó)內(nèi)氫能的開(kāi)發(fā)、推廣與利用提供低成本、高質(zhì)量氫源,成為國(guó)內(nèi)氫能供應(yīng)龍頭。
        衛(wèi)星石化C2、C3產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)步發(fā)展,提供穩(wěn)定現(xiàn)金流:衛(wèi)星石化發(fā)布2019年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)第一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利2.3~3.3億元,同比增長(zhǎng)103.29%~191.67%。衛(wèi)星石化C2產(chǎn)業(yè)鏈中,連云港項(xiàng)目一期年產(chǎn)乙烯125萬(wàn)噸(兩期共計(jì)250萬(wàn)噸),預(yù)計(jì)將于2020年末建成投產(chǎn)。假設(shè)2021年美國(guó)乙烷價(jià)格為320美元/噸,國(guó)內(nèi)乙烯價(jià)格為1300美元/噸,根據(jù)我們模型測(cè)算,乙烷裂解制備乙烯項(xiàng)目的利潤(rùn)在2015元/噸,一期投產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)25億元,為后續(xù)聚乙烯和乙二醇深加工環(huán)節(jié)帶來(lái)巨大利潤(rùn)。公司C3產(chǎn)業(yè)鏈中,丙烯酸產(chǎn)能共計(jì)48萬(wàn)噸/年,公司計(jì)劃在平湖石化投資36萬(wàn)噸/年丙烯酸項(xiàng)目,一期18萬(wàn)噸/年將于2019Q4投產(chǎn),下游配套30萬(wàn)噸/年丙烯酸丁酯;規(guī)劃中的年產(chǎn)15萬(wàn)噸聚丙烯二期項(xiàng)目和衛(wèi)星新材料6萬(wàn)噸SAP也將陸續(xù)投產(chǎn)。隨著項(xiàng)目的投產(chǎn),C2和C3產(chǎn)業(yè)鏈綜合利用效能將進(jìn)一步提升,為氫能開(kāi)發(fā)、推廣與利用提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。
        盈利預(yù)測(cè)與估值:公司2019年、2020年和2021年歸母凈利潤(rùn)分別為14.28億元、18.59億元和30.07億元,EPS  1.34元、1.74元和2.81元,PE12.66X、9.71X和6.01X,維持"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。
        
衛(wèi)星化學(xué)股票研究報(bào)告
 
Copyright ? 2005 - 2021 Nxny.com All Rights Reserved 備案號(hào):蜀ICP備15031742號(hào)-1