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公司深耕血液凈化市場(chǎng)，通過(guò)不斷的市場(chǎng)投入和學(xué)術(shù)推廣，驅(qū)動(dòng)核心腎病和肝病血液灌流器保持快速增長(zhǎng)，維持  2019-2021年  EPS  1.30/1.71/2.23  元，維持目標(biāo)價(jià)  62.4  元，維持謹(jǐn)慎增持評(píng)級(jí)。
        業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期。公司  2019  年  Q1  實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入  2.95  億元（+42.90%），歸母凈利潤(rùn)  1.30  億元（+44.02%），扣非凈利潤(rùn)  1.21  億元（+51.66%）,超市場(chǎng)預(yù)期。2019  年  Q1  公司整體毛利率  85.32%（較  2018  年全年提升0.51pp），預(yù)計(jì)高毛利肝病領(lǐng)域產(chǎn)品占比提升，帶動(dòng)盈利能力進(jìn)一步提升。
        腎病產(chǎn)品保持快速放量，肝病產(chǎn)品持續(xù)高增長(zhǎng)。尿毒癥領(lǐng)域，核心產(chǎn)品HA130  在營(yíng)銷深耕帶動(dòng)下預(yù)計(jì)  2019Q1  保持  50%左右快速增長(zhǎng)，未來(lái)隨多中心臨床證據(jù)助力療程化推廣，滲透率提升，有望繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。重癥肝病  DPMAS  產(chǎn)品成長(zhǎng)迅速，預(yù)計(jì)  2019Q1  保持  60%+高速增長(zhǎng)，隨著人工肝“一市一中心”正式啟動(dòng)推廣（2018  年已有  68  家醫(yī)院參與）和進(jìn)入新臨床指南，有望成為公司第二個(gè)業(yè)績(jī)爆發(fā)點(diǎn)。
        不斷培育新增長(zhǎng)點(diǎn)，構(gòu)建血液凈化全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈。公司持續(xù)加大研發(fā)投入（2019  年  Q1+48.17%），重點(diǎn)研究開發(fā)炎癥介質(zhì)、免疫、降血脂、體外循環(huán)動(dòng)力類器械等新產(chǎn)品，不斷拓展新適應(yīng)癥。此外公司大力拓展血液凈化設(shè)備銷售，積極拓展海外市場(chǎng)，與眾惠保險(xiǎn)合作推出愛多多腎病相互保險(xiǎn)計(jì)劃，已實(shí)現(xiàn)正式銷售，不斷培育新增長(zhǎng)點(diǎn)。公司深耕血液凈化市場(chǎng)，通過(guò)自主研發(fā)和外延擴(kuò)充持續(xù)打造多位一體的血液凈化全價(jià)值產(chǎn)業(yè)鏈。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。