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        評論：
        1、受機(jī)構(gòu)改革影響，期內(nèi)公司業(yè)績整體保持平穩(wěn)。
        受到國家機(jī)構(gòu)改革等不利因素影響，期內(nèi)公司收入出現(xiàn)小幅下滑，但整體盈利情況仍然保持穩(wěn)定。主要受影響的海洋信息化相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.84  億，同比下滑18.14%，但毛利率上升5.65  個(gè)百分點(diǎn)至45.82%，預(yù)計(jì)毛利率大幅上升的主要原因是高毛利率的小目標(biāo)雷達(dá)收入占比提升導(dǎo)致。期內(nèi)公司海事業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.54  億，同比增長32.27%，主要是得益于期內(nèi)公司大力布局民船市場，但毛利率下降15.57  個(gè)百分點(diǎn)至26.76%。幾項(xiàng)費(fèi)用方面，期內(nèi)發(fā)生銷售費(fèi)用6815  萬，同比下降6.65%；發(fā)生管理費(fèi)用5695  萬，同比下降9.30%；財(cái)務(wù)費(fèi)用-677  萬，較上年同期減少526  萬元，主要是因?yàn)槔⑹找嬖黾铀?。期?nèi)公司各項(xiàng)費(fèi)用率穩(wěn)重有降，不斷改善。但是期內(nèi)公司因?yàn)橛?jì)提應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備增加，導(dǎo)致期內(nèi)發(fā)生資產(chǎn)減值損失2157  萬元，亦對當(dāng)期業(yè)績產(chǎn)生一定負(fù)面影響。
        2、國家重大專項(xiàng)落地在即，公司海洋業(yè)務(wù)有望進(jìn)入快速增長期
        受國家機(jī)構(gòu)改革的影響，子公司勞雷海洋相關(guān)業(yè)務(wù)在2018  年下半年開始逐步回暖并加速貢獻(xiàn)利潤，其中主要海洋業(yè)務(wù)子公司香港勞雷全年實(shí)現(xiàn)收入3.19  億，凈利潤5488  萬元，較上半年業(yè)績完成情況有大幅改善，表明公司海洋業(yè)務(wù)訂單及交付情況逐步回到正軌。海蘭勞雷承諾18-20  年扣非后歸母凈利潤分別不低于8,929.91  萬、10,163.27  萬、11,072.00  萬，期內(nèi)海蘭勞雷實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤9523.91  萬元，圓滿完成目標(biāo)。預(yù)計(jì)隨著國家重大海洋項(xiàng)目開始啟動(dòng)實(shí)施，將為勞雷產(chǎn)業(yè)的海洋業(yè)務(wù)帶來較大增長機(jī)會(huì)。另一方面，母公司智能雷達(dá)監(jiān)控系統(tǒng)受益于沿海省市政府部門的信息服務(wù)管理需求大幅提升，目前已實(shí)現(xiàn)對全國沿海11省市的產(chǎn)品覆蓋，基本完成在全國重要沿海省市岸基區(qū)域的監(jiān)測布局，未來將進(jìn)一步向中遠(yuǎn)海海域覆蓋，預(yù)計(jì)將持續(xù)為公司貢獻(xiàn)利潤；
        3、民船行業(yè)回暖，海事軍工業(yè)務(wù)有望加速改善。
        2018  年，公司智能航海業(yè)務(wù)受益于全球航運(yùn)回暖，收入顯著提高。期內(nèi)公司提前布局民船市場，通過與兩大造船公司江蘇揚(yáng)子江船業(yè)集團(tuán)公司、上海外高橋造船有限公司以及知名船舶設(shè)計(jì)單位上海船舶研究設(shè)計(jì)院形成戰(zhàn)略聯(lián)盟，在智能船設(shè)計(jì)、通導(dǎo)設(shè)備研發(fā)、應(yīng)用、配套供應(yīng)以及市場開拓等方面進(jìn)行全方位戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步提升了公司產(chǎn)品在重要船東、船廠的市場占有率。而海事軍工業(yè)務(wù)方面，期內(nèi)公司受機(jī)構(gòu)改革影響，實(shí)施進(jìn)度延緩。預(yù)計(jì)隨著19  年軍改影響逐步消除，海洋軍工業(yè)務(wù)需求逐步釋放，多個(gè)項(xiàng)目正在跟進(jìn)之中，將會(huì)在2019  年形成訂單與收入貢獻(xiàn)，軍品業(yè)務(wù)有望加速改善。
        4、注銷激勵(lì)雙回購，彰顯發(fā)展信心。
        基于對公司未來發(fā)展的信心，為有效維護(hù)廣大股東利益，增強(qiáng)投資者信心，公司2018  年以自有資金進(jìn)行股份回購用于激勵(lì)員工，同時(shí)股份回購并注銷減資。2018年8  月8  日公司已經(jīng)完成注銷回購股票3,523,233  股，對應(yīng)金額5000  余萬元，目前回購專戶仍有股票2,994,597  股將可用于員工持股計(jì)劃。此前公司已公告將籌劃第三期員工持股計(jì)劃，顯示出對于未來發(fā)展的良好信心。
        5、業(yè)績預(yù)測
        預(yù)測2019-2021  年公司歸母凈利潤分別為1.59、2.01  和2.46  億元，對應(yīng)估值分別為45/36/29  倍，維持  “強(qiáng)烈推薦”  評級！
        風(fēng)險(xiǎn)提示：機(jī)構(gòu)改革進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，海事民品業(yè)務(wù)持續(xù)低迷。