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        2018  年公司綜合毛利率  13.67%，高出去年  2.15pct，或與  2018  年鋼價(jià)波動(dòng)較小有關(guān)；實(shí)現(xiàn)凈利率  2.10%，較去年同期上升  1.15pct，凈利率升幅小于毛利率的原因主要是費(fèi)用率提升和投資收益的下降。
        2018  年公司含研發(fā)費(fèi)用的費(fèi)用占比為  10.29%、較去年同期上升  0.35pct，主要源于管理費(fèi)用加研發(fā)費(fèi)用占比的提升。資產(chǎn)減值損失占比為  0.80%，較去年同期下降  0.09pct。
        公司實(shí)現(xiàn)每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額-0.13  元，較去年同期大幅改善  0.25  元/股。公司的收、付現(xiàn)比分別為  103.91%、105.64%，分別較  2017  年下降4.12pct、10.96%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流改善主要源于付現(xiàn)比的下降。
        盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司  2019-2021  年  EPS  為  0.15  元、0.21  元、0.29  元，2019  年  4  月  17  日股價(jià)對(duì)應(yīng)  PE  分別為  24.7  倍、17.9  倍、13.2  倍，維持公司“審慎增持”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：鋼價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)、施工進(jìn)度不及預(yù)期、融資成本上升的風(fēng)險(xiǎn)