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>> 中信建投-玲瓏輪胎(601966)在建產(chǎn)能逐步釋放,看好公司長期“5+3”布局規(guī)劃-190419
上傳日期:   2019/4/22 大小:   484KB
格式:   pdf  共5頁 來源:   中信建投
評級:   買入 作者:   鄭勇,黃帥
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級會(huì)員查看

        銷售渠道方面,公司積極開拓市場,為紅旗、吉利、長城、上汽通用五菱、比亞迪、長安福特、北美福特、奇瑞等整車廠的多款車型提供配套輪胎產(chǎn)品及服務(wù),其中  18  年  9  月實(shí)現(xiàn)合資品牌--福特新福睿斯主胎配套,北美福特  F150  實(shí)現(xiàn)全尺寸備胎供應(yīng)。零售方面,公司海外歐洲、亞太、非洲、南美等銷售區(qū)域也都遍地開花。
        報(bào)告期內(nèi)公司零售渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入  99.3  億元,同比+7.01%;配套渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入  52.2  億元,同比+16.12%。
        成本增幅大于收入增幅,輪胎產(chǎn)品毛利率微降  
        報(bào)告期內(nèi),公司輪胎產(chǎn)品發(fā)生營業(yè)成本  115.7  億元,同比+10.11%,成本增幅大于收入增幅致產(chǎn)品毛利率有所下降,全年實(shí)現(xiàn)輪胎產(chǎn)品毛利率  23.61%,同比-0.08pct。
        主要采購原材料方面,天然膠采購均價(jià)同比-24.5%;合成膠均價(jià)同比-13.3%;炭黑均價(jià)同比+23.9%;鋼簾線均價(jià)同比+10.53%;簾子布均價(jià)同比+3%。
        期間費(fèi)用率穩(wěn)中微降  
        期間費(fèi)用方面,公司整體費(fèi)用率穩(wěn)中微降。報(bào)告期內(nèi)公司發(fā)生銷售費(fèi)用  9.1  億元(同比+19.74%),銷售費(fèi)用率  5.9%(同比+0.5pct),主因品牌推廣廣告費(fèi)增加同時(shí)運(yùn)輸、倉儲服務(wù)費(fèi)等增加所致;發(fā)生管理費(fèi)用  4.5  億元(同比+23.5%),管理費(fèi)用率  6.5%(同比+0.2pct),主因人工費(fèi)、咨詢服務(wù)費(fèi)支出增加所致;發(fā)生財(cái)務(wù)費(fèi)用  2.3  億元(同比-32.4%),財(cái)務(wù)費(fèi)用率  1.5%(同比-1pct),主因美元匯率變動(dòng),匯兌收益增加所致。
        回購股份進(jìn)行股權(quán)激勵(lì),彰顯公司發(fā)展信心  
        2019  年  1  月  17  日,公司公告利用自有資金擬通過集中競價(jià)方式回購公司股份,本次回購預(yù)計(jì)不超過人民幣  4  億元,不低于人民幣  2.5  億元,回購股份不超過總股本的  1.83%,回購股份用作股權(quán)激勵(lì)。彰顯公司對未來可持續(xù)發(fā)展能力的堅(jiān)定信心。
        截至  2019  年  3  月底,公司已回購公司股份  1125.97  萬股,占總股本比重的  0.94%。
        踐行“5+3”布局規(guī)劃,荊門+塞爾維亞帶來后續(xù)增量  
        公司踐行“5+3”布局規(guī)劃,目前已布局國內(nèi)山東招遠(yuǎn)、德州、廣西柳州、湖北荊門四大生產(chǎn)基地和國外泰國生產(chǎn)基地,歐洲塞爾維亞也開工在即。短期來看,湖北荊門(一期工程全鋼  100  萬套、半鋼  400  萬套)和塞爾維亞(一期半鋼  350  萬套、全鋼  80  萬套)項(xiàng)目將為公司帶來可觀增量。此外,國內(nèi)第五大生產(chǎn)基地和海外美洲基地也將逐步完成確認(rèn),成長確定性強(qiáng)。
        持續(xù)加大品牌投入,品牌價(jià)值再創(chuàng)佳績  
        報(bào)告期內(nèi),公司持續(xù)加大品牌投入,通過與國內(nèi)國際一流體育賽事、體育團(tuán)隊(duì)的深入合作,逐步提升公司在全球范圍內(nèi)的知名度、美譽(yù)度。在體育營銷方面,在正式簽約意甲豪門--尤文圖斯足球俱樂部,成為其全球官方合作伙伴之后;繼續(xù)贊助德甲勁旅沃爾夫斯堡足球俱樂部、D1  GRAND  PRIX  飄移大獎(jiǎng)賽中國杯及  2018-2019  賽季中國排球超級聯(lián)賽。其中,2018  年  ATLAS  漂移車隊(duì)裝備公司自主開發(fā)賽車胎,在  D1中國各大賽場縱橫馳騁,首次參賽取得了  2018  年車隊(duì)年度積分冠軍,2018  年年度車手積分榜亞軍的不俗成績,極大的提升了品牌形象及影響力。此外,簽約山東省小球運(yùn)動(dòng)聯(lián)合會(huì),冠名其旗下  40  多項(xiàng)體育賽事,冠名贊助重慶玲瓏輪胎籃球隊(duì)征戰(zhàn)  NBL、冠名全球清華之友網(wǎng)球聯(lián)賽、柳州市第一屆  8  人制足球超級聯(lián)賽、招遠(yuǎn)首屆
 
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