>> 中信建投-玲瓏輪胎(601966)股權(quán)激勵彰顯發(fā)展信心，穩(wěn)健增長脫穎而出-190227
| 上傳日期： |
2019/3/1 |
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| 623KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭勇，黃帥 |
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原材料成本下降、匯兌收益促盈利同比提升
公司2018 年共實現(xiàn)營業(yè)利潤13.3 億元，同比增19%。其中受原材料成本下降影響，主營業(yè)務(wù)毛利增加3.49 億元；另一方面，受美元匯率影響，報告期內(nèi)實現(xiàn)匯兌收益8690 萬元使得盈利同比提升。
回購股份進行股權(quán)激勵，彰顯公司發(fā)展決心
2019 年1 月17 日，公司公告利用自有資金擬通過集中競價方式回購公司股份，本次回購預(yù)計不超過人民幣4 億元，不低于人民幣2.5 億元，回購股份不超過總股本的1.83%，回購股份用作股權(quán)激勵。彰顯公司對未來可持續(xù)發(fā)展能力的堅定信心。
踐行“5+3”布局規(guī)劃，荊門+塞爾維亞帶來后續(xù)增量
公司踐行“5+3”布局規(guī)劃，目前已布局國內(nèi)山東招遠、德州、廣西柳州、湖北荊門四大生產(chǎn)基地和國外泰國生產(chǎn)基地，歐洲塞爾維亞也開工在即。短期來看，湖北荊門（一期工程全鋼100 萬套、半鋼400 萬套）和塞爾維亞（一期半鋼350 萬套、全鋼80 萬套）項目將為公司帶來可觀增量。此外，國內(nèi)第五大生產(chǎn)基地和海外美洲基地也將逐步完成確認，成長確定性強。
國內(nèi)輪胎行業(yè)知名品牌，期待高成長業(yè)績兌現(xiàn)
公司在國內(nèi)輪胎行業(yè)處于領(lǐng)先地位，連續(xù)多年入圍世界輪胎二十強，中國輪胎前五強，產(chǎn)品暢銷全球180 多個國家和地區(qū)，成功配套通用汽車、福特汽車、大眾汽車、吉利汽車、中國重汽等60多家世界知名車企，2017 玲瓏品牌價值305.62 億元。目前，玲瓏半鋼子午線輪胎規(guī)模位列國內(nèi)輪胎行業(yè)第一，全鋼子午線輪胎規(guī)模位列國內(nèi)輪胎行業(yè)第二位。我們看好公司國內(nèi)外并行的布局策略，期待未來新增產(chǎn)能投放帶來的業(yè)績兌現(xiàn)。
我們預(yù)計公司2019、2020 年凈利潤分別為15.2 和19 億元，對應(yīng)PE 分別為13 和10 倍，給予“買入”評級。
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