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公司  2018  年實(shí)現(xiàn)營收  6.91億元，同比增長38.85%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1.97億元，同比增長59.69%；2019  年  Q1  實(shí)現(xiàn)營收  9742  萬元，同比增長  8.21%；虧損  621  萬元，上年同期盈利  227  萬元，符合市場(chǎng)預(yù)期。因下游需求高景氣，上調(diào)公司2019-2021  年  eps  為  2.71（+0.03）/3.68（+0.03）/5.05  元，給予2019  年行業(yè)平均  45  倍  PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至  122  元，維持”增持”評(píng)級(jí)。
        注重研發(fā)創(chuàng)新，保障核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司  2018  年研發(fā)費(fèi)用率高達(dá)24.17%，較上年增加  0.31  個(gè)百分點(diǎn)；研發(fā)人員數(shù)量占比達(dá)  58.96%，較上年增加  3  個(gè)百分點(diǎn)。持續(xù)加大的研發(fā)投入有利于保持公司產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。
        網(wǎng)絡(luò)可視化行業(yè)龍頭，下游需求帶動(dòng)業(yè)績高增。2018  年寬帶網(wǎng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收  3.81  億元，同比增長  49.35%；移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收  2.15億元，同比增長  15.88%。隨著網(wǎng)絡(luò)安全政策相繼發(fā)布，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃工作全面部署，國家網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)提升和  5G  試點(diǎn)與部署深入推進(jìn)，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)可視化基礎(chǔ)架構(gòu)產(chǎn)品的新增需求和改造升級(jí)需求旺盛。公司作為網(wǎng)絡(luò)可視化行業(yè)龍頭，業(yè)績有望持續(xù)高增。
        后端業(yè)務(wù)高增長，前景可期。公司持續(xù)加大后端業(yè)務(wù)投入，2018  年網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收  5436  萬元，同比增長  133.2%；大數(shù)據(jù)運(yùn)營產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收  1737  萬元，同比增長  243.93%；未來前景可期。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：1）政策變更風(fēng)險(xiǎn)；2）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。