久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

根據(jù)公司年報(bào)的披露，2012-2018  年公司收入年均復(fù)合增速  50%，歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速  64%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為穩(wěn)定。目前公司設(shè)立了德國(guó)、日本分公司，擁有新昌和慈溪兩個(gè)生產(chǎn)基地。
        宏觀+微觀雙重邏輯，市場(chǎng)空間廣闊
        從宏觀層面來(lái)看，受到全球人口老齡化、智慧城市推進(jìn)、健康辦公理念興起等因素影響，線性驅(qū)動(dòng)行業(yè)的下游市場(chǎng)需求呈現(xiàn)出快速上升趨勢(shì)。目前，國(guó)外市場(chǎng)應(yīng)用較為廣泛，而國(guó)內(nèi)尚處于開(kāi)拓期。從微觀層面來(lái)看，公司持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新、穩(wěn)定的客戶結(jié)構(gòu)、全球化的布局有望構(gòu)建護(hù)城河。根據(jù)年報(bào)的披露，公司已與美國(guó)的  The  Human、HAT  Contract、Ergo  Depot  等客戶通過(guò)  ODM  方式建立戰(zhàn)略合作，前五大客戶超過(guò)  65%的線性驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品采購(gòu)自公司。
        投資建議：我們預(yù)測(cè)19-21年公司收入分別為15.68/20.43/25.28億元，EPS分別為  2.70/3.45/4.23  元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的  PE  分別為  26x/20x/17x。受到全球人口老齡化、智慧城市推進(jìn)、健康辦公理念興起等因素影響，線性驅(qū)動(dòng)的下游需求呈現(xiàn)出快速上升趨勢(shì)。當(dāng)前可比公司  19  年平均  PE  為  29x，公司產(chǎn)品具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)異，我們認(rèn)為其估值存在一定的提升空間，給予公司  19  年  PE  為  30x，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值  81.00  元/股。首次覆蓋，我們給予公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，人民幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，人民幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。