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2019年一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.19億元，同比增長34.11%，歸母凈利潤0.33億元，同比增長30.46%，扣非凈利潤0.26億元，同比增長24.38%，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量2968.74萬元，同比增長51.29%，實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.23元（+35.29%）。受益于產(chǎn)品、品牌和渠道優(yōu)勢，公司主營業(yè)務(wù)繼續(xù)保持較快增長，符合市場預(yù)期。2019Q1公司毛利率和凈利率為91.08%和27.33%，同比分別下降1.38和0.76個(gè)百分點(diǎn)，主要系多基因聯(lián)合試劑單位成本較高以及當(dāng)期新品推廣費(fèi)用增加所致。  
        ▍產(chǎn)品梯隊(duì)完善，新品推廣持續(xù)發(fā)力。目前公司已建立肺癌、結(jié)直腸癌、乳腺癌、卵巢癌等多個(gè)癌種的檢測產(chǎn)品梯隊(duì)，共計(jì)獲得了22種NMPA注冊(cè)證書的單基因或者多基因聯(lián)檢產(chǎn)品，在國內(nèi)伴隨診斷市場的領(lǐng)先地位明顯。目前公司獲批的EGFR液體活檢、PCR平臺(tái)的"9+1"產(chǎn)品、NGS  10基因以及NGS  BRCA1/2產(chǎn)品已陸續(xù)上市推廣，其中PCR平臺(tái)的"9+1"將借原有肺癌產(chǎn)品線渠道快速推廣，NGS平臺(tái)的BRCA1/2是國內(nèi)第一個(gè)獲批產(chǎn)品，公司有望借此打開卵巢癌、乳腺癌、胰腺癌等瘤種的檢測市場，發(fā)展?jié)摿γ黠@。
        ▍股權(quán)激勵(lì)方案推出，激勵(lì)范圍廣泛。公司已公告限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬授予限制性股票數(shù)量406.87萬股，其中首次授予325.50萬股（80%）、預(yù)留81.37萬股（20%）。首次授予部分的激勵(lì)對(duì)象為141名公司（含控股子公司）的董事、核心管理人員和核心技術(shù)人員等，占員工總數(shù)的近34%，激勵(lì)范圍廣泛?？己酥笜?biāo)為2019-2021年?duì)I業(yè)收入較2018年增長不低于30%/62.5%/95%（同比增長30%/25%/20%，對(duì)應(yīng)3年CAGR=25%），業(yè)績承諾顯示了管理層對(duì)公司業(yè)務(wù)長期發(fā)展的信心。    
        ▍研發(fā)投入持續(xù)。2019Q1公司研發(fā)費(fèi)用1933.41萬元，同比增長49.17%，占比當(dāng)期收入的16.22%，持續(xù)的研發(fā)投入保障了公司創(chuàng)新產(chǎn)品的推出能力。報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用同比增長36.78%，主要系隨著公司產(chǎn)品的進(jìn)一步豐富，相應(yīng)員工薪酬、新產(chǎn)品上市學(xué)術(shù)活動(dòng)推廣等費(fèi)用增加所致。  
        ▍風(fēng)險(xiǎn)因素：產(chǎn)品價(jià)格維護(hù)不達(dá)預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，新品研發(fā)不達(dá)預(yù)期。  
        ▍投資建議：公司2019年一季報(bào)業(yè)績快速增長持續(xù)，符合市場預(yù)期，PCR平臺(tái)"9+1"產(chǎn)品、NGS  BRCA1/2等產(chǎn)品市場推廣順利，目前公司已建立覆蓋多個(gè)癌種的檢測產(chǎn)品，長期發(fā)展?jié)摿V闊，維持2019-2021年EPS預(yù)測