久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

但  Q1  業(yè)績較去年  Q4（4428  萬元）環(huán)比下滑  33.5%，一方面因?yàn)?nbsp; Q1  受春節(jié)影響生產(chǎn)天數(shù)較少，另一方面因?yàn)?nbsp; Q1新增  2  億元長期借款導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用環(huán)比增加  821  萬元以及其他收益（政府補(bǔ)助為主）環(huán)比減少  2440  萬元。
        高端鈦材將繼續(xù)推動公司業(yè)績增長
        據(jù)公司年報(bào)，2018  年鈦產(chǎn)品產(chǎn)量  1.45  萬噸，鈦材銷量  1  萬噸；2019年經(jīng)營目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)營收  40  億元，鈦產(chǎn)品產(chǎn)量  1.8  萬噸。公司產(chǎn)品主要分為高端鈦材和民用鈦材，未來將著力提升鈦材在航空航天、艦船、武器裝備等領(lǐng)域的應(yīng)用比例，提高高端鈦材市場占有率（2018  年報(bào)）。武器裝備升級換代、運(yùn)-20、C919  等航空航天發(fā)展將帶動高端鈦材需求的增長，公司作為高端鈦材龍頭，鈦材銷量和價(jià)格的增長將持續(xù)推動業(yè)績增長。
        盈利預(yù)測及投資建議
        結(jié)合公司業(yè)務(wù)及行業(yè)情況，預(yù)計(jì)  2019-2021  年公司  EPS  分別為  0.62、0.82、1.03  元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的  PE  分別為  37、28、22  倍。據(jù)  wind，公司歷史市值表現(xiàn)對應(yīng)當(dāng)期  wind  一致預(yù)期利潤的  PE  均值為  64  倍（剔除異常值），綜合考慮各因素我們認(rèn)為給予公司  2019  年  50  倍  PE  較為合理，對應(yīng)合理價(jià)值為  31  元/股，維持“買入”評級。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：鈦材價(jià)格下跌或海綿鈦漲價(jià)導(dǎo)致成本上升；民用鈦材產(chǎn)品繼續(xù)虧損、軍用鈦材訂單不及預(yù)期；出口產(chǎn)品受人民幣匯率波動影響。