>> 興業(yè)證券-利爾化學(002258)2019年一季報點評:主要產品盈利水平下降等拖累業(yè)績,儲備項目較多有望打開成長空間-190424
| 上傳日期: |
2019/4/25 |
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| 559KB |
| 格式: |
pdf 共6頁 |
來源: |
興業(yè)證券 |
| 評級: |
審慎增持 |
作者: |
徐留明 |
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維持“審慎增持”的評級。因部分主要產品利潤貢獻率下降,疊加廣安基地建設進度低于預期影響,利爾化學 2019Q1 業(yè)績同比下滑。公司目前儲備項目較多,長期成長空間廣闊。 利爾化學產品結構豐富,涵蓋除草劑、殺菌劑、殺蟲劑三大系列共 30 余種原藥、100 余種制劑以及部分化工中間體。公司草銨膦、畢克草和毒莠定原藥產銷量全國第一,長期前景趨勢向好。公司解決了草銨膦生產中格式反應控制及放大等重大工程化技術難題,全面掌握了合成關鍵技術,生產過程一體化程度高,成本、規(guī)模優(yōu)勢突出。公司廣安 36000 噸農藥及精細化學品項目穩(wěn)步推進,并在湖北荊州計劃投資約 20 億元成立新公司,是公司未來業(yè)績重要增量,將為公司長期成長提供保障。我們調整公司2019-2021 年 EPS 預測為 1.12、1.34 和 1.62 元,維持“審慎增持”的投資評級。 風險提示:項目建設進度不達預期;原材料價格大幅波動;下游需求低迷;行業(yè)競爭加劇。
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