久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司同時(shí)發(fā)布  2019  年一季報(bào)，營業(yè)收入、歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤  45.71  億元、4.48  億元、3.96  億元，分別同比增長  15.66%、20.64%、10.28%。
        核心的心腦血管類產(chǎn)品增速下降拖累工業(yè)四季度表現(xiàn)
        2018  年，醫(yī)藥工業(yè)收入  71.27  億元，同比增長  4.59%，增速有所下降。其中核心的中藥品種復(fù)方丹參滴丸銷量同比下降  6.1%，養(yǎng)血清腦顆粒和丸劑分別同比下降6.04%、增長  1.83%，由于價(jià)格基本保持平穩(wěn)，可以認(rèn)為收入增速相近，核心產(chǎn)品的下降導(dǎo)致占工業(yè)收入近  70%的心腦血管類收入僅同比增長  2.28%。對(duì)比  1-3Q18  心腦血管增速  13.53%以及  1Q19  增速  8.56%，預(yù)計(jì)受到發(fā)貨的影響而非終端突然惡化。
        生物藥板塊香港上市資產(chǎn)重估，普佑克期待新醫(yī)保省份的推廣
        公司此前公告，生物藥平臺(tái)天士力生物  2018  年  7  月份完成港股上市前的  Pre-IPO，投后估值  18.95  億美元。核心產(chǎn)品普佑克新進(jìn)醫(yī)保談判目錄，2018  年全年收入  2.28  億元，1Q19  收入  0.62  億美元，由于銷售團(tuán)隊(duì)劃分的原因增速有所變緩，隨著新的醫(yī)保省份推廣，未來將持續(xù)成長。除普佑克，天士力生物還有十多個(gè)一類生物新藥在推進(jìn)。
        研發(fā)投入占醫(yī)藥工業(yè)的  17%，主要品種研發(fā)推進(jìn)順利
        2018  年公司研發(fā)投入  12.02  億元，占醫(yī)藥工業(yè)的  16.87%。年報(bào)顯示，復(fù)方丹參滴丸臨床方案  2018  年底獲得  FDA  的  SPA  批準(zhǔn)函，正在開展  765  名患者的入組；復(fù)方丹參滴丸糖網(wǎng)適應(yīng)癥、止動(dòng)顆粒申報(bào)生產(chǎn)。普佑克  0-4.5  小時(shí)和  4.5-6  小時(shí)兩個(gè)治療時(shí)間窗均進(jìn)入Ⅲ期臨床試驗(yàn)，入組順利。
        預(yù)計(jì)  19-21  年業(yè)績(jī)分別為  1.16  元/股、1.32  元/股、1.52  元/股
        公司普佑克等品種將帶動(dòng)業(yè)績(jī)開始進(jìn)入新的臺(tái)階，長期看管線充實(shí)。我們預(yù)計(jì)公司19/20/21  年  EPS  為  1.16/1.32/1.52  元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)  PE19/17/15  倍，給予可比行業(yè)平均  2019PE24X，對(duì)應(yīng)  19  年的合理價(jià)值為  27.79  元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        復(fù)方丹參滴丸美國  FDA  補(bǔ)充試驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)；核心產(chǎn)品推廣不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；其它產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。