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隨著  LED  高端顯示及照明需求提升，公司兩大業(yè)務(wù)保持較快增長(zhǎng)。
        2019Q1  營(yíng)收  11.18  億元，同比+30.09%，歸母凈利潤(rùn)  0.82  億元，同比+56.65%，扣非凈利潤(rùn)  0.73  億元，同比+53.49%，毛利率  30.84%，同比增長(zhǎng)  3.41pct，凈利率  7.11%，同比增長(zhǎng)  0.90pct?；痉项A(yù)期。
        分板塊業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，LED  顯示屏及照明業(yè)務(wù)均保持良好增速
        ①  18  年顯示營(yíng)收  37.10  億元，同比增長(zhǎng)  40.01%，毛利率  28.93%，同比持平，其中小間距業(yè)務(wù)  11.19  億元，同比增長(zhǎng)  48.95%，保持較快增速。
        ②  18  年照明業(yè)務(wù)營(yíng)收  7.95  億，同比增長(zhǎng)  120.99%，其中  LED  專業(yè)照明營(yíng)收  3.01  億元，同比  44.42%，LED  景觀照明營(yíng)收  4.93  億元，同比  142.24%。隨著全國重點(diǎn)亮化項(xiàng)目需求快速增長(zhǎng)，且公司  17  年底收購多家優(yōu)秀  LED  照明工程企業(yè)，激發(fā)公司  18  年照明板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色。
        公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流增長(zhǎng)顯著，大亞灣二期加緊建設(shè)突破產(chǎn)能瓶頸
        公司  18  年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~約為  3.20  億元，同比增長(zhǎng)  160%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~/凈利潤(rùn)比值為  0.75，同比增長(zhǎng)  74%，改善顯著，主要系公司加強(qiáng)信用政策管理，改善客戶回款力度，公司盈利質(zhì)量進(jìn)一步優(yōu)化。
        公司在建工程余額達(dá)  2.20  億元，相比期初增長(zhǎng)  77%，主要系大亞灣二期及  EMC  項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度加快，目前公司由于產(chǎn)能不足，仍需要產(chǎn)能外協(xié)，18  年外協(xié)加工比例達(dá)  47%，預(yù)計(jì)今年年底大亞灣二期完成建設(shè)投產(chǎn)，將幫助公司未來支撐百億級(jí)產(chǎn)值及銷售。
        LED  應(yīng)用優(yōu)質(zhì)企業(yè)，維持“買入”評(píng)級(jí)
        公司作為  LED  顯示+專用照明領(lǐng)軍企業(yè)，受益于高端  LED  應(yīng)用需求提升。預(yù)計(jì)2019~2020  年凈利潤(rùn)  5.79/7.44  億元，增速為  41%/29%，對(duì)應(yīng)  PE  17/13X，給予“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        LED  下游景氣度不及預(yù)期