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滌綸長絲POY  平均價(jià)差為1407  元/噸，同比+9.54%，環(huán)比-12.75%；FDY  平均價(jià)差為2092  元/噸，同比+5.06%，環(huán)比+13.67%；DTY  平均價(jià)差為3067  元/噸，同比+16.61%，環(huán)比-4.00%。
        2、浙江石化項(xiàng)目目前已處于油氣聯(lián)運(yùn)的試運(yùn)行階段，最艱難的時(shí)刻已經(jīng)過去，看好2019  年浙江石化開始逐步貢獻(xiàn)業(yè)績
        浙石化是公司實(shí)施“原油-PX-PTA-滌綸長絲”全產(chǎn)業(yè)鏈布局，規(guī)劃建設(shè)4000  萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目（分兩期），每期規(guī)模均為2000  萬噸/年煉油、400  萬噸/年P(guān)X、140  萬噸/年乙烯、26萬噸PC、國六標(biāo)準(zhǔn)油品等，一期項(xiàng)目已于2018  年底建成，目前處于油氣聯(lián)運(yùn)的試運(yùn)行階段。2019  年，隨著裝置的逐漸貫通，負(fù)荷的逐漸提升，浙江石化將逐步開始貢獻(xiàn)營業(yè)收入和業(yè)績，榮盛石化已經(jīng)渡過了最艱難的時(shí)刻，迎來了勝利的曙光。根據(jù)我們測算，浙江石化一期項(xiàng)目投產(chǎn)后，全年?duì)I收可達(dá)1163  億元，凈利潤111  億元，未來成長空間巨大。
        3、2019  年P(guān)TA  格局較好，價(jià)格有較強(qiáng)支撐，PX  產(chǎn)能的釋放有望大幅擴(kuò)增PTA  盈利
        PTA  行業(yè)經(jīng)歷了4  年多的低迷期，產(chǎn)能擴(kuò)張明顯放緩，開工率穩(wěn)步回升，PTA  價(jià)格和價(jià)差中樞上移。2018  年，PTA  行業(yè)名義產(chǎn)能維持在5129  萬噸/年，開工率提升至78.8%，2020  年開工率有望提升至83%，供需格局顯著改善。公司參控股PTA  產(chǎn)能共計(jì)約1350  萬噸（占全國總產(chǎn)能28%），其中權(quán)益產(chǎn)能595  萬噸，PTA  價(jià)差每提升100  元/噸（不含稅），公司凈利潤將增厚5.95  億元，彈性較大。且由于民營煉化的PX  產(chǎn)能陸續(xù)釋放，PX  價(jià)格下行有望大幅擴(kuò)充PTA  價(jià)差，大幅提升業(yè)績。
        4、投資評級與估值：預(yù)計(jì)公司2019/20/21  年歸母凈利潤分別為34.73/56.45/75.63  億元，PE  為24/15/11  倍。維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
        5、風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)大幅下跌；下游需求不及預(yù)期；浙石化項(xiàng)目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。