久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2018年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88.59  億元，同比增長(zhǎng)19.38%；歸母凈利潤(rùn)5.32  億元，同比增長(zhǎng)11.93%；扣非歸母凈利潤(rùn)5.09  億元，同比增長(zhǎng)7.59%。維持2019-2020  年預(yù)測(cè)EPS  1.58/1.93  元新增2021  年預(yù)測(cè)EPS2.34  元，考慮板塊估值水平提升，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至55.30  元，對(duì)應(yīng)2019  年P(guān)E35X，維持增持評(píng)級(jí)。
        拓展節(jié)奏影響短期利潤(rùn)增速。公司2018  年收入增速高于利潤(rùn)增速，主要受門店拓展增加人員、門店房租等銷售費(fèi)用影響，2018  年銷售費(fèi)用率增加2.16pct，其中職工薪酬（占銷售費(fèi)用56%）同比增長(zhǎng)29.6%，房租及物業(yè)費(fèi)（占銷售費(fèi)用25%）同比增長(zhǎng)28.7%，新建門店正處于前期投入階段，拖累短期利潤(rùn)。
        門店外延快速推進(jìn)。截至2018  年底，公司門店共3880  家，覆蓋廣東、廣西、河南、江西、福建、浙江等地，較2017  年增加895  家（+30%），其中收購(gòu)266  家，自建701  家，閉店72  家。分區(qū)域看，廣西增加243  家，營(yíng)業(yè)收入同比增加37.41%，河南增加137  家，營(yíng)業(yè)收入同比增加36.98%，廣東省外重點(diǎn)區(qū)域門店拓展順利。公司2018  年籌建完成30  家DTP  藥房，目前已完成多家處方共享平臺(tái)接入，有望貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽俊?br>        2019  年有望增速提升。公司作為廣東區(qū)域龍頭，有望率先受益于廣東藥品零售政策。預(yù)計(jì)2019  年公司將平衡門店的運(yùn)營(yíng)與拓展節(jié)奏，隨著新增門店盈利能力恢復(fù)，有望迎來增速提升。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：門店整合效果不及預(yù)期，外延拓展進(jìn)度不及預(yù)期。