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        投資要點(diǎn)：
        目標(biāo)價(jià)  33.15  元，維持“增持”評級。公司業(yè)績增速底已顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)公司業(yè)績  Q2  將迎來反彈，維持公司  2019  到  2021  年  EPS  預(yù)測為2.38/2.55/2.66  元，維持目標(biāo)價(jià)  33.15  元。
        2019  年  Q1  業(yè)績符合預(yù)期。公司  2019  年  Q1  實(shí)現(xiàn)營收  355.71  億元，同減  11.62%，歸母凈利潤  18.45  億元，同減  36.61%，扣非歸母凈利潤  13.60  億元，同減  15.11%，業(yè)績符合預(yù)期。歸母凈利潤增速低于扣非歸母凈利潤增速，原因是公司  2018  年  Q1  完成華域視覺  50%股權(quán)收購工作，該股權(quán)收購的一次性溢價(jià)在  2018  年  Q1  確認(rèn)為投資收益。
        公司分季度營收、凈利潤即將迎來反彈。公司營業(yè)收入  2018  年起分季度增長分別為  18.37%/20.31%/5.15%/4.44%/-11.62%，扣非歸母凈利潤分季度增長分別為  7.27%/9.69%/2.02%/-16.44%/-15.11%。主要原因是公司主要客戶上汽集團(tuán)分季度產(chǎn)量增長為  8.01%/14.22%/-7.58%/-11.56%/-17.96%。預(yù)計(jì)上汽集團(tuán)產(chǎn)量將在  2019  年  Q2  迎來反彈，預(yù)計(jì)公司營收、凈利同樣將在  Q2  迎來反彈。
        公司加大力度推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。公司  2019  年  Q1  研發(fā)費(fèi)用為  12.83  億元（同增  12.9%），占營業(yè)收入比重為  3.61%（同增  1.14pct）。公司研發(fā)費(fèi)用主要投于智能網(wǎng)聯(lián)及新能源領(lǐng)域。公司是國內(nèi)首家自主研發(fā)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的毫米波雷達(dá)供應(yīng)商，未來將加快推進(jìn)智能座艙系統(tǒng)域控制器、智能飾件、電驅(qū)動系統(tǒng)的開發(fā)及生產(chǎn)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車行業(yè)增速放緩的風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易戰(zhàn)帶來的海外市場不確定