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2019Q1  營(yíng)收6.88  億元，同比增長(zhǎng)  8.46%；歸母凈利潤(rùn)  0.79  億元，同比增長(zhǎng)  4.69%，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。
        深耕“一帶一路”，海外收入占比不斷提升。公司自  2003  年承接贊比亞謙比希項(xiàng)目礦山開(kāi)發(fā)，對(duì)于海外礦山建設(shè)服務(wù)積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，得到國(guó)內(nèi)外客戶認(rèn)可，并得以承接贊比亞孔科拉、Lubambe，剛果（金）世界第三大銅礦卡莫阿-卡庫(kù)拉等大型項(xiàng)目。2018  年公司實(shí)現(xiàn)境外營(yíng)業(yè)收入  11.8  億元，占全年?duì)I業(yè)收入比重達(dá)  38%，該占比較上一年度增長(zhǎng)  32.1%。
        2019  年采礦量規(guī)劃目標(biāo)大增。公司業(yè)績(jī)目前主要來(lái)源于礦山工程建設(shè)和采礦運(yùn)營(yíng)管理業(yè)務(wù)，2018  年毛利占比為  56.7%、41.4%。2019  年采礦量目標(biāo)為2822.86  萬(wàn)噸，同比大增  39.1%；掘進(jìn)總量目標(biāo)為  365.27  萬(wàn)立方米，同比減少  5.5%。
        進(jìn)軍有色上游資源，擬參股高品位銅鈷礦山項(xiàng)目。公司與金川國(guó)際旗下Metorex  就  Ruashi  Holdings  股權(quán)簽署合作備忘錄，有意成為其非控股股東，同時(shí)為  Ruashi  礦及  Musonoi  礦提供礦山服務(wù)。金川國(guó)際持有  Ruashi  項(xiàng)目75%股權(quán)，Ruashi  礦擁有銅資源量  57.1  萬(wàn)噸，平均品位  2.3%；鈷  7.5  萬(wàn)噸，平均品位  0.3%；該項(xiàng)目  2017  年生產(chǎn)約  3.2  萬(wàn)噸銅，4638  噸鈷。金川國(guó)際還持有處于可研階段的  Musonoi  銅鈷項(xiàng)目，其鈷品位高達(dá)  0.9%。
        擬控股磷礦資源，聯(lián)手開(kāi)磷集團(tuán)開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)資源。公司計(jì)劃與貴州開(kāi)磷集團(tuán)合作開(kāi)發(fā)兩岔河磷礦，擬以約  2.91  億元對(duì)價(jià)購(gòu)買(mǎi)兩岔河磷礦采礦權(quán)標(biāo)的公司90%股權(quán)。兩岔河礦段磷礦石資源量達(dá)到  2133.41  萬(wàn)噸，P2O5  平均品位32.65%，設(shè)計(jì)礦山采礦生產(chǎn)規(guī)模  80  萬(wàn)  t/a，達(dá)產(chǎn)年平均息稅前利潤(rùn)  8085.24  萬(wàn)元。
        盈利預(yù)測(cè)與估值。金誠(chéng)信國(guó)際工程經(jīng)驗(yàn)豐富，業(yè)績(jī)主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于礦山業(yè)務(wù)量增加，我們預(yù)計(jì)其  2019  年業(yè)務(wù)目標(biāo)順利完成，主業(yè)夯實(shí)。公司擬參股或收購(gòu)上游礦山資源有利于增加業(yè)績(jī)彈性，提升整體估值。我們預(yù)計(jì)公司2019-2021  年  EPS  分別為  0.63、0.82  和  1.10  元，參考可比公司估值水平，給予  2019  年  20-21  倍  PE  估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間  12.60-13.23  元，給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示。公司海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張不及預(yù)期。