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③公司同期發(fā)布2018  年度利潤分配預(yù)案，擬向全體股東每10股分配現(xiàn)金紅利  0.72元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利  60,164,413.85  元（含稅）。
        點(diǎn)評：  
        1）  業(yè)績穩(wěn)健增長符合預(yù)期，毛利率水平持續(xù)提升，預(yù)收賬款增長反映公司新接訂單情況良好。①根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年工業(yè)機(jī)器人行業(yè)增速呈前高后低走勢，全年產(chǎn)量  1.48萬臺，同比增速回落至+4.6%，（上年同比增速+68.1%）。2019年  1-3  月工業(yè)機(jī)器人累計(jì)銷量  3.23  萬臺，同比-11.7%，增速持續(xù)下滑。在此背景下，公司  2018  年收入  14.61  億元，同比+35.72%；歸母凈利潤  1.01  億元，同比+8.79%；2019Q1收入  3.21  億元，同比+6.21%，歸母凈利潤  0.19  億元，同比+4.78%。業(yè)績保持穩(wěn)健增長。②毛利率水平持續(xù)提升，2018年度毛利率  35.99%，同比+2.55pct；2019Q1  毛利率  39.04%，同比-1.47pct，環(huán)比+3.05pct。2018  年度凈利率  6.93%，同比-1.72pct；2019Q1  凈利率  5.90%，同比-0.08pct。凈利率下滑主要由于大規(guī)模人才引進(jìn)導(dǎo)致人力成本增長、宏觀經(jīng)濟(jì)影響下資金面緊張利率上行帶來利息成本增加等因素影響。③2019Q1  預(yù)收賬款  1.17  億元，同比增長  23.04%，反映出公司新接訂單情況良好。④經(jīng)營活動現(xiàn)金流持續(xù)凈流入，2018全年、2019Q1  經(jīng)營活動現(xiàn)金分別凈流入  1442  萬元、1314  萬元。
        2）  工業(yè)機(jī)器人技術(shù)突破，產(chǎn)能規(guī)模提升助力公司工業(yè)機(jī)器人及智能制造系統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)高速發(fā)展。①2018  年公司工業(yè)機(jī)器人及智能制造系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入  7.35  億元，同比+50.28%，占總收入的比例提升到  50.3%。②公司工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品在焊接、碼垛、上下料、折彎，光伏排版、打磨等應(yīng)用領(lǐng)域具有明顯的市場競爭力優(yōu)勢，部分產(chǎn)品已達(dá)到國際領(lǐng)先水平。③公司工業(yè)機(jī)器人智能化生產(chǎn)基地一期已經(jīng)投產(chǎn)，該智能工廠是公司大力投入打造的國內(nèi)首家由自主機(jī)器人生產(chǎn)機(jī)器人的自動化和信息化的智能工廠，產(chǎn)能達(dá)到年產(chǎn)  9000  臺套，全部建成達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能可到年產(chǎn)  15000  臺套。    
        3）  全產(chǎn)業(yè)鏈布局，生態(tài)鏈建設(shè)初顯成效。①公司業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)“核心部件+本體+機(jī)器人集成應(yīng)用”全產(chǎn)業(yè)鏈布局，打造從技術(shù)、成本到服務(wù)的全方位競爭優(yōu)勢。②公司擁有為客戶提供智能裝備運(yùn)動控制完整解決方案、基于埃斯頓機(jī)器人的智能制造系統(tǒng)完整解決方案的能力；通過并購英國  TRIO，控股德國M.A.i.公司參股美國  BARRETT、意大利  EUCLID  等公司,實(shí)現(xiàn)國際化布局。③營銷變革，形成“區(qū)域+行業(yè)+應(yīng)用”三位一體的營銷團(tuán)隊(duì)，打造“通用+細(xì)分”的市場布局。  
        4）  投資建議：預(yù)計(jì)公司  2019-21  年歸母凈利潤分別為  1.59、2.32、3.32  億元，分別同比增長  56.67%、46.53%、42.93%，對應(yīng)  PE  分別為  52.34、35.72、24.99  倍。維持推薦評級。  
        風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，競爭加劇，下游行業(yè)資本開支持續(xù)低迷