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但加工業(yè)務(wù)相較批發(fā)業(yè)務(wù)毛利率更高，因此就產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化而言，2019Q1  精品比例在提高，常規(guī)品種比例有所下降，黃金飾品業(yè)務(wù)凈利潤有所提高。其他業(yè)務(wù)方面，預(yù)計(jì)印染、熱電等主業(yè)收入和利潤均有所增長，海運(yùn)、無紡布業(yè)務(wù)有所下滑，但整體占比較小。
        印染業(yè)務(wù)染料備貨充足，熱電業(yè)務(wù)受益煤炭價(jià)格下跌
        2019Q1  公司主要原材料價(jià)格變動(dòng)較大。印染業(yè)務(wù)方面，染料價(jià)格持續(xù)上漲，但目前公司儲(chǔ)備了  10  個(gè)月的染料庫存（價(jià)格鎖定），因此受到染料價(jià)格影響較小。熱電業(yè)務(wù)方面，2019Q1  煤炭價(jià)格相較  2018Q1  有所下降，因此毛利率預(yù)計(jì)有所提升。
        盈利預(yù)測與投資評級(jí)
        預(yù)計(jì)公司  2019-2021  年  EPS  分別為  0.99/1.10/1.20  元/股，對應(yīng)  2019年  PE  估值  11.05  倍，近五年平均  PE（TTM）估值  14  倍，給予  2019  年合理  PE  估值  14  倍，合理價(jià)值  13.86  元，維持“買入”評級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不景氣風(fēng)險(xiǎn)；雙主業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)。