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2019、2020  年預測營業(yè)收入保持不變，分別為  14.69  億元、18.21  億元，考慮一季度管理費用、銷售費用顯著上升，下修  2019、2020  年  EPS  為  1.03（-21.3%）、1.45（-16.7%）元，預計  2021  年營業(yè)收入  22.58  億元，EPS  為  1.87元。參考可比公司估值情況，考慮到  5G  商用加快推進，運營商加大資本開支，行業(yè)景氣度與網(wǎng)絡規(guī)劃設計需求持續(xù)提升，給予恒實科技2019  年  31  倍估值，維持目標價  32.24  元，維持“增持”評級。
        智能大數(shù)據(jù)應用和通信技術應用兩大業(yè)務線雙管齊下，推進“2+2+N”發(fā)展戰(zhàn)略：通過并購遼寧郵電，橫向實現(xiàn)了電力、通信兩大基礎行業(yè)的技術互補、資源共享和業(yè)務復制，縱向將補齊智能大數(shù)據(jù)產業(yè)鏈的通信環(huán)節(jié)，并逐步拓展到交通、金融、農業(yè)等“N”個行業(yè)。
        完成收購遼郵舉措，市場滲透持續(xù)增加，期待業(yè)績騰飛：遼寧郵電規(guī)劃設計院有限公司于  2018  年  5  月納入公司合并報表范圍，為公司業(yè)績注入全新活力，且目前減值風險已經(jīng)消除，后續(xù)將輕裝上陣加快上升步伐。遼寧郵電設計院傳統(tǒng)業(yè)務地區(qū)集中于東北、華北一帶，2019年規(guī)劃設計業(yè)務覆蓋市場開始由傳統(tǒng)的東北、華北外延到華中、西南地區(qū)，中國鐵塔  2019  年兩次規(guī)劃設計招標遼寧郵電規(guī)劃設計院均有中標，國內市場持續(xù)滲透，市場認可度明顯提升。
        催化劑。5G  帶來規(guī)劃市場擴容；規(guī)劃設計市場份額占比提升。
        風險提示。行業(yè)競爭加劇風險；5G  投資不及預期；商譽減值的風險。