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政府補(bǔ)助中主要以  2018  年度增值稅退稅為主，其中單筆  500  萬(wàn)以上的有兩次，兩次退稅累計(jì)金額達(dá)  3795.39  萬(wàn)元。公司  2018  年收到增值稅退稅  6868.71  億元，其中包含了部分  2016  年退稅。我們預(yù)計(jì)  2019  年全年增值稅退稅略低于  2018  年，但仍然保持合理水平，公司增值稅退稅整體上具有可延續(xù)性。
        一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)  82.88%，并持續(xù)加大研發(fā)費(fèi)用投入
        公司  2019  年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入  4.35  億元，同比增長(zhǎng)  60.35%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)  1.58  億元，同比增長(zhǎng)  82.88%。公司碳纖維板塊收入同比增長(zhǎng)  58.02%，2019  年公司已簽訂  9.27  億元總金額合同，已簽訂單確保軍品  2019年保持快速增長(zhǎng)。風(fēng)電碳梁訂單穩(wěn)定并實(shí)現(xiàn)及時(shí)交付，收入同比增長(zhǎng)  73.81%，根據(jù)  4  月  23  日央視新聞報(bào)道預(yù)計(jì)  2019  年年底，公司碳梁生產(chǎn)線將達(dá)到  50  條，預(yù)計(jì)公司碳梁業(yè)務(wù)仍將保持快速增長(zhǎng)。公司繼續(xù)加大對(duì)研發(fā)投入力度，2019  年一季度研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)  29.47%至  0.33  億元，為公司的可持續(xù)發(fā)展提供技術(shù)保障。
        盈利預(yù)測(cè)  
        我們預(yù)計(jì)  2019-2021  年公司營(yíng)業(yè)收入分別為  19.97、26.79、34.28  億元，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)分別為  4.79、6.18、7.49  億元，EPS  分別為  1.29、1.67、2.02  元/股，對(duì)應(yīng)  PE  分別為  48、37、31  倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品訂單交付不及預(yù)期，碳梁業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不及預(yù)期。