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公司所在行業(yè)自  2018  年至今進(jìn)入低景氣度階段，但公司整體上實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定性，體現(xiàn)了公司優(yōu)異的管理能力。
        2020  年成長有望再加速，搭建高端智能裝備平臺(tái)型企業(yè)
        公司  2020  年，受益于景氣度改善，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)、工業(yè)激光以及  PCB設(shè)備等幾項(xiàng)利潤率水平較高的業(yè)務(wù)有望重返快速增長。同時(shí)，公司憑借平臺(tái)化的優(yōu)勢，有望持續(xù)打開應(yīng)用市場新空間，新能源動(dòng)力電池、面板設(shè)備業(yè)務(wù)以及半導(dǎo)體設(shè)備有望在未來保持持續(xù)的成長動(dòng)能。
        盈利預(yù)測與評(píng)級(jí)
        我們看好公司的長期成長，認(rèn)可其“從  0  到  1，從  1  到  N”的發(fā)展路徑，預(yù)計(jì)公司  19-21  年  EPS  分別為  1.34/2.20/2.30  元，對(duì)應(yīng)  PE  分別為  29.2/17.8/17.0  倍，我們從公司的經(jīng)營質(zhì)地、投資者結(jié)構(gòu)、可比公司以及階梯型成長的特點(diǎn)出發(fā)，參考當(dāng)前行業(yè)內(nèi)上市公司  2020  年估值水平，以  24  倍  PE對(duì)應(yīng)  2020  當(dāng)年利潤，認(rèn)為其合理價(jià)值為  52.73  元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；下游需求改善幅度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。