久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主動(dòng)偏股型滬港深基金整體倉(cāng)位下降，權(quán)益資產(chǎn)中港股配置比例小幅上升。滬港深基金20Q3股票配置比例小幅下降；AH市場(chǎng)選擇上，8月以來(lái)港股較A股估值折價(jià)顯著，疊加港股不再顯著跑輸A股，滬港深基金港股配置比例小幅上行。
　　滬港深基金近九成持股集中于科技、消費(fèi)，軟件服務(wù)仍是港股第一重倉(cāng)二級(jí)行業(yè)。分板塊看，我們總結(jié)出以下特征：（1）消費(fèi)：整體持倉(cāng)占比上升，加倉(cāng)可選消費(fèi)，減倉(cāng)醫(yī)藥，必需消費(fèi)變化較?。唬?）科技：Q3滬港深基金加倉(cāng)軟件服務(wù)、半導(dǎo)體，減倉(cāng)技術(shù)硬件；（3）周期：倉(cāng)位降至16年以來(lái)最低位；（4）金融：整體持倉(cāng)占比小幅上漲，主要受益于基金增配港股多元金融行業(yè)。
　　個(gè)股層面，“稀缺性”資產(chǎn)持股集中度繼續(xù)提升?；鸪止墒兄登皟纱蟾酃晒緸轵v訊控股（00700.HK）、美團(tuán)-W（03690.HK）。Q3持股占比提升幅度前二的公司為美團(tuán)-W、思摩爾國(guó)際。整體來(lái)看，以騰訊、美團(tuán)為代表的港股“稀缺性”資產(chǎn)的持股集中度繼續(xù)上行。
　　投資策略：港股繼續(xù)處于黃金布局期。美國(guó)大選進(jìn)入沖刺階段，短期外資風(fēng)險(xiǎn)偏好或受壓制。但在“弱美元、強(qiáng)人民幣”環(huán)境下，疊加港股基本面弱復(fù)蘇趨勢(shì)確定，高AH溢價(jià)與市場(chǎng)生態(tài)變遷主題深化，港股正處于黃金布局期。行業(yè)配置關(guān)注：（1）經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加板塊低估值、高股息優(yōu)勢(shì)，配置港股銀行、基建產(chǎn)業(yè)鏈；（2）國(guó)內(nèi)線下消費(fèi)場(chǎng)景打開，消費(fèi)數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，關(guān)注可選消費(fèi)板塊中的汽車、餐飲、酒店等；（3）中概股回歸受益的互聯(lián)網(wǎng)軟件仍是重點(diǎn)方向。
　　市場(chǎng)概覽與情緒跟蹤：本周（10.26-10.30）恒生指數(shù)下跌3.26%，板塊方面，恒生一級(jí)行業(yè)除資訊科技業(yè)外全部下跌，電訊業(yè)領(lǐng)跌。港股看跌看漲期權(quán)比例、主板沽空比例、HVIX指數(shù)均有所上行。
　　宏觀流動(dòng)性與估值跟蹤：本周（10.26-10.30）人民幣兌美元小幅貶值，10年期美債利率升至0.88%，中美利差230BP。WTI原油價(jià)格下跌至35.7美元/桶。恒生指數(shù)PE 13.92倍，高于歷史均值+1倍標(biāo)準(zhǔn)差。
　　一致預(yù)期EPS跟蹤：本周（10.26-10.30）彭博對(duì)于恒生指數(shù)、恒生國(guó)企指數(shù)20年EPS一致預(yù)期增速小幅上調(diào)。
　　南下北上資金跟蹤：本周（10.26-10.30）北上資金凈流出83.4億元，南下資金凈流入289.3億元，港股成交額中南下資金參與占比上行。
　　核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。美元、美債利率上行；國(guó)內(nèi)信用收緊；盈利不達(dá)預(yù)期、貿(mào)易格局惡化。