| 上傳日期： |
2020/11/2 |
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| 1172KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
袁豪 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
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事項(xiàng)
10月31日，克而瑞發(fā)布20年10月房地產(chǎn)公司銷售排行，恒大單月銷售排名第一，實(shí)現(xiàn)銷售金額1,006億元，碧桂園、融創(chuàng)分別實(shí)現(xiàn)單月銷售額750億元、705億元，排名第二三，前三門檻從去年同期642億升至705億。10月單月銷售過(guò)百億房企為38家，較去年同期增加7家。
點(diǎn)評(píng)
10月主流房企銷售額同比+21%、較上月+3pct，高基數(shù)下銷售繼續(xù)快增
10月主流50家房企單月銷售金額10,218億元，環(huán)比-3%，同比+21%、較前值+3pct；銷售面積為6,834萬(wàn)方，環(huán)比-13%，同比+3%、較前值-14pct。1-10月主流50家房企累計(jì)銷售金額78,914億元，同比+9%、較前值+2pct；累計(jì)銷售面積為57,912萬(wàn)方，同比+8%、較前值+0.3pct。10月主流50家房企銷售同比在高基數(shù)區(qū)間繼續(xù)保持穩(wěn)增，并連續(xù)6個(gè)月實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)以上增長(zhǎng)，且漲幅較上月略有擴(kuò)大。此外，考慮到Q4推盤繼續(xù)走高、房企銷售計(jì)劃完成約束、融資新規(guī)改善報(bào)表要求以及21Q1低基數(shù)區(qū)間等因素，預(yù)計(jì)主流房企20Q4-21Q1銷售仍將維持較好表現(xiàn)。我們維持2020年全年銷售面積同比0%的判斷。
單月銷售：恒大、碧桂園、融創(chuàng)排名前三，部分二線藍(lán)籌表現(xiàn)十分亮眼
從單月銷售來(lái)看，恒大銷售排名第一，碧桂園、融創(chuàng)分別位列二三。其中，恒大1,006億（YOY+11%）、碧桂園750億（YOY-12%）、融創(chuàng)705億（YOY+9%）、保利549億（YOY+36%）、萬(wàn)科540億（YOY+24%）、世茂301億（YOY+29%）、龍湖280億（YOY+4%）、新城276億（YOY+12%）、招蛇261億（YOY+53%）、金科251億（YOY+71%）、中南251億（YOY+44%）、綠地236億（YOY-6%）、陽(yáng)光城228億（YOY+63%）、旭輝200億（YOY+5%）、金地200億（YOY+27%）、金茂185億（YOY+52%）、龍光125億（YOY+67%）等。10月主流房企在高基數(shù)區(qū)間銷售表現(xiàn)依舊不錯(cuò)，尤其部分二線藍(lán)籌銷售表現(xiàn)十分亮眼，如招蛇、金科、中南、陽(yáng)光城、金茂、龍光等房企實(shí)現(xiàn)了同比40%以上增長(zhǎng)。
累計(jì)銷售：碧桂園、恒大、萬(wàn)科保持前三，大部分房企累計(jì)漲幅繼續(xù)擴(kuò)大
從累計(jì)銷售來(lái)看，碧桂園位列第一，恒大、萬(wàn)科位列二三。其中，碧桂園6,903億（YOY+4%）、恒大6,325億（YOY+16%）、萬(wàn)科5,468億（YOY+5%）、融創(chuàng)4,512億（YOY+4%）、保利4,223億（YOY+9%）、綠地2,414億（YOY-10%）、世茂2,313億（YOY+17%）、招蛇2,163億（YOY+21%）、龍湖2,144億（YOY+6%）、新城1,906億（YOY-14%）、金地1,901億（YOY+21%）、金茂1,803億（YOY+33%）、旭輝1,744億（YOY+12%）、金科1,723億（YOY+27%）、陽(yáng)光城1,701億（YOY+4%）、中南1,682億（YOY+14%）、龍光1,123億（YOY+35%）、藍(lán)光768億（YOY-8%）等。1-10月大部分房企累計(jì)銷售同比繼續(xù)擴(kuò)大，如招蛇、金地、金茂、金科、龍光等房企銷售同比有20%以上增長(zhǎng)，大幅好于年初預(yù)期，展現(xiàn)主流房企較強(qiáng)銷售韌性。
投資建議：銷售超預(yù)期快增，主流藍(lán)籌表現(xiàn)靚麗，重申“推薦”評(píng)級(jí)
我們依然看好房地產(chǎn)的發(fā)展?jié)摿Γ科笕谫Y新規(guī)料將影響供給結(jié)構(gòu)，金融能力的約束和運(yùn)營(yíng)能力的倡導(dǎo)，料將推動(dòng)行業(yè)門檻提升、并減少內(nèi)耗，利于行業(yè)集中度提升、盈利能力改善，而由杠桿主導(dǎo)過(guò)渡至運(yùn)營(yíng)主導(dǎo)，也料將減少周期波動(dòng)、助力行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。目前房地產(chǎn)處于估值和倉(cāng)位的歷史雙底部，優(yōu)質(zhì)房企價(jià)值重估空間巨大。我們重申房地產(chǎn)板塊“推薦”評(píng)級(jí)、重申物管板塊“推薦”評(píng)級(jí)，推薦：1）住宅開(kāi)發(fā)：A股：金科股份、萬(wàn)科A、金地集團(tuán)、保利地產(chǎn)、陽(yáng)光城、中南建設(shè)；H股：世茂集團(tuán)、旭輝控股、融創(chuàng)中國(guó)、龍光集團(tuán)、美的置業(yè)、中國(guó)奧園、中國(guó)金茂；2）物業(yè)管理：招商積余、碧桂園服務(wù)、永升生活服務(wù)、新城悅服務(wù)、新大正、保利物業(yè)、綠城服務(wù)，建議關(guān)注：寶龍商業(yè)；3）商業(yè)地產(chǎn)：龍湖集團(tuán)、寶龍地產(chǎn)、新城控股、大悅城，建議關(guān)注：華潤(rùn)置地；4）物流地產(chǎn)：ESR、南山控股。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠肺炎疫情影響超預(yù)期、房地產(chǎn)調(diào)控政策超預(yù)期收緊
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