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一周主要回顧與展望：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2020年10月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.4%，較上個(gè)月下降0.1pct，連續(xù)8個(gè)月位于榮枯線上。
　　上周紡織服裝板塊表現(xiàn)弱于市場(chǎng)。10月23日至10月30日期間，申萬(wàn)紡織服裝指數(shù)下跌3.98%，弱于申萬(wàn)A指數(shù)3.00個(gè)百分點(diǎn)。其中，服裝家紡指數(shù)下跌4.39%，弱于申萬(wàn)A指數(shù)3.41個(gè)百分點(diǎn)；紡織制造指數(shù)上周下跌3.28%，弱于申萬(wàn)A指數(shù)2.30個(gè)百分點(diǎn)。
　　近期重點(diǎn)回顧：1）健盛集團(tuán)(603558)深度：訂單回流催生業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，運(yùn)動(dòng)針織龍頭再度起航：公司為全球領(lǐng)先的織造企業(yè)，棉襪和無(wú)縫業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)，海外產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，同時(shí)訂單回流催化業(yè)績(jī)拐點(diǎn)顯現(xiàn)，給予“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2020-2022年歸母凈利潤(rùn)1.6/2.8/3.6億元。
　　近期重點(diǎn)推薦：
　　安踏體育：公司加強(qiáng)全員營(yíng)銷，積極降低疫情對(duì)線下銷售的影響，三季度零售全面恢復(fù)，電商再次提速增長(zhǎng)。2020Q3安踏品牌零售額同比增長(zhǎng)低單位數(shù)；Fila品牌零售額同比增長(zhǎng)20%-25%；其他品牌零售額同比增長(zhǎng)50%-55%。Amer表現(xiàn)好于預(yù)期，DTC轉(zhuǎn)型有序推進(jìn)，未來(lái)五年安踏集團(tuán)線上業(yè)務(wù)占比超40%，直面消費(fèi)者業(yè)務(wù)占比達(dá)70%。
　　青松股份并購(gòu)化妝品ODM龍頭諾斯貝爾，打造化妝品界“申洲國(guó)際”。諾斯貝爾是化妝品ODM龍頭企業(yè)，青松股份是全球松節(jié)油深加工領(lǐng)域領(lǐng)先公司。中國(guó)化妝品市場(chǎng)規(guī)模全球第二，預(yù)計(jì)未來(lái)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，行業(yè)集中度低，新銳品牌的不斷崛起對(duì)上游供應(yīng)鏈的需求增加?；瘖y品制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，充分享受下游化妝品高速增長(zhǎng)紅利，公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)積極看好。
　　海瀾之家：公司主品牌持續(xù)復(fù)蘇，新品牌快速發(fā)展，估值有望快速修復(fù)。公司線下銷售復(fù)蘇（海瀾之家主品牌9月線下已恢復(fù)正增長(zhǎng)），線上保持高增長(zhǎng)（Q3電商翻倍增長(zhǎng)，線上奧萊3天2億元破紀(jì)錄）。隨著消費(fèi)復(fù)蘇及寒冬催化，預(yù)計(jì)Q4快速增長(zhǎng)。公司類直營(yíng)模式下線上線下融合迅速，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，看好公司未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展。
　　投資建議：國(guó)慶消費(fèi)復(fù)蘇強(qiáng)勁，有望推動(dòng)消費(fèi)品業(yè)績(jī)回暖。同時(shí)氣溫下降明顯，寒冬預(yù)期提升，有望催化服裝家紡四季度銷售旺季，我們?nèi)婵炊嗉徔椃b板塊。推薦：1）龍頭白馬：安踏體育、李寧、申洲國(guó)際、海瀾之家、森馬服飾；2）邊際改善明顯：比音勒芬、地素時(shí)尚、太平鳥、水星家紡、羅萊生活；3）高成長(zhǎng)的化妝品及電商：青松股份、珀萊雅、丸美股份、南極電商。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：若新型冠狀病毒感染肺炎疫情持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，業(yè)績(jī)可能不及預(yù)期。