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核心觀點(diǎn)：白酒行業(yè)趨勢(shì)延續(xù)，次高端彈性將逐步顯現(xiàn)
　　這一輪自16年開啟的白酒行業(yè)上升趨勢(shì)到今天已經(jīng)進(jìn)行了5年，行業(yè)的第一成長階段開始向第二成長階段轉(zhuǎn)型：
　　投資角度：高端穩(wěn)健，次高端未來彈性高
　　茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖：確定性強(qiáng)，都有潛在預(yù)期紅利
　　看好區(qū)域龍頭的增長：今世緣、古井貢酒、口子窖、洋河股份、山西汾酒
　　階段性彈性機(jī)會(huì)：水井坊、酒鬼酒、沱牌舍得
　　重申我們的投資建議：高端穩(wěn)健，次高端未來彈性高
　　茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖：確定性強(qiáng)，都有潛在預(yù)期紅利
　　看好區(qū)域龍頭的增長：今世緣、古井貢酒、口子窖、洋河股份、山西汾酒
　　階段性彈性機(jī)會(huì)：水井坊、酒鬼酒、沱牌舍得
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)致消費(fèi)升級(jí)速度受阻；國家行業(yè)政策變化；行業(yè)發(fā)生食品安全事件等。