>> 廣發(fā)證券-家用電器行業(yè)-2020雙11龍頭表現(xiàn)亮眼，新興小家電增長較快-201115
| 上傳日期： |
2020/11/15 |
大?。?/td>
| 1763KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
|
| 評級： |
持有 |
作者： |
曾嬋，袁雨辰 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心觀點：
投資建議：2020年雙11白電龍頭表現(xiàn)亮眼，新興小家電及清潔類家電增長較快。2020年終端需求偏弱，雙11大促核心家電品牌銷售額增速相比2019年仍穩(wěn)定提升。隨著電商紅利逐步褪去，龍頭基于產(chǎn)品、品牌優(yōu)勢，線上市場份額有望繼續(xù)提升。
2020年雙11主要家電品牌均有亮眼表現(xiàn)。根據(jù)公司微信公眾號、天貓、京東、蘇寧易購公布數(shù)據(jù)（未特殊說明，品牌銷額均為2020.11.1-11.11日口徑，同比為2020.11.1-11.11銷售額與2019.11.11相比）：美的集團天貓、京東、蘇寧易購三大平臺連續(xù)8年蟬聯(lián)家電行業(yè)第一，銷額達(dá)113億元，同比增長52%，其中COLMO銷售同比+2994%；東芝銷售同比+99%；海爾實現(xiàn)50%的同比增長，同時高端品牌卡薩帝表現(xiàn)亮眼，增速788%（卡薩帝增速為10.21-11.11與去年同期相比）。
小家電龍頭九陽股份銷額12億元，同比增長71%；小熊電器銷額3.18億元，實現(xiàn)112%同比高增長。新寶股份旗下網(wǎng)紅品牌摩飛銷額達(dá)1.18億元，同比增速80%。清潔類電器中添可與shark也高速增長。
鑒于此，我們建議繼續(xù)關(guān)注競爭力突出的白電龍頭：海爾智家、美的集團、格力電器；以及受益消費升級、景氣向上的小家電龍頭：新寶股份、九陽股份、小熊電器，以及受益地產(chǎn)回暖的廚電龍頭老板電器。
一周行情回顧（2020.11.09-2020.11.13）滬深300指數(shù)本周跌幅為0.6%，家電板塊表現(xiàn)處于全行業(yè)領(lǐng)先水平，下跌0.4%，其中白電指數(shù)下跌0.3%，視聽器材指數(shù)下跌2.8%。
2020W45（2020.11.02-2020.11.08）白電廚電主要品類線上線下數(shù)據(jù)
1.空調(diào)：線下銷量YoY-36.9%（環(huán)比-74.5pct），線上銷量YoY+31.1%（環(huán)比-37.8pct）。
2.冰箱：線下銷量YoY-32.6%（環(huán)比-69.4pct），線上銷量YoY+130.0%（環(huán)比+7.6pct）。
3.洗衣機：線下銷量YoY-33.1%（環(huán)比-61.8pct），線上銷量YoY+88.7%（環(huán)比+9.8pct）。
4.油煙機：線下銷量YoY-26.5%（環(huán)比-57.2pct），線上銷量YoY+78.0%（環(huán)比-40.2pct）。
淘寶旗艦店（W45）周度數(shù)據(jù)：由于本周雙十一的影響，本周數(shù)據(jù)較同期增幅較高。白電海信、格力、海爾銷額同比增長顯著，分別增長2142.3%、1112.6%、1013.9%，美的銷額同比增長442.7%；廚電中華帝增速最快，銷額同比增長7787.1%，方太銷額同比增長1077.3%；小家電整體保持高速增長，摩飛、小熊、奧佳華、石頭科技增幅較高。（注：淘數(shù)據(jù)增速較高主要系今年雙十一提前至11月1日，而去年同期僅為11日當(dāng)天，導(dǎo)致同比口徑增速較高。）
原材料價格及匯率變動：本周銅、鋁、冷軋板卷和布倫特原油期貨價格上漲；本周人民幣兌美元升值。
風(fēng)險提示：原材料價格大幅上漲；匯率大幅波動；行業(yè)需求趨弱。
|
|
