>> 申萬宏源-鋼鐵行業(yè)周報：鋼價續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高,預(yù)計將高位震蕩-201121
| 上傳日期： |
2020/11/22 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
孟祥文 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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本期投資提示：
本周鋼材產(chǎn)品加權(quán)價格變動+1.06%至4321元/噸。供應(yīng)方面，五大品種鋼材周產(chǎn)量環(huán)比增加0.63%，受政策及季節(jié)等多重因素影響，預(yù)計后期鋼材周產(chǎn)量不會出現(xiàn)大幅攀升；需求端，進(jìn)入11月終端需求仍舊表現(xiàn)強(qiáng)勁，本周五大鋼材表觀消費(fèi)量環(huán)比回落3.89%至1172萬噸，仍處于同期高位水平，全國建材成交量為22.71萬噸，環(huán)比提高0.68%；庫存方面，鋼材終端需求維持旺季水平，帶動庫存持續(xù)去化。當(dāng)前終端需求延續(xù)旺季水平，助推鋼價進(jìn)一步走高，持續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高水平，考慮到季節(jié)性因素影響，后期需求難以持續(xù)攀升預(yù)計將會邊際轉(zhuǎn)弱，短期鋼材價格預(yù)計將維持高位震蕩態(tài)勢運(yùn)行。普鋼方面推薦受益于制造業(yè)復(fù)蘇的寶鋼股份以及低估值標(biāo)的華菱鋼鐵。特鋼方面推薦穿越周期，業(yè)績穩(wěn)定的中信特鋼，同時關(guān)注高溫合金標(biāo)的ST撫鋼。
重要信息回顧：
鋼材周產(chǎn)量環(huán)比增加。本周螺紋、線材、熱卷、冷卷、中厚板及五大品種鋼材周產(chǎn)量變化-0.99%、-1.52%、+3.80%、+1.08%、-0.24%、+0.63%至360萬噸、158萬噸、333萬噸、84萬噸、140萬噸、1075萬噸。板材產(chǎn)量回升帶動鋼材周產(chǎn)量增加，由于受政策及季節(jié)等因素制約影響，預(yù)計后期鋼材產(chǎn)量難以出現(xiàn)大幅攀升。
鋼材表觀需求環(huán)比回落。本周螺紋、線材、熱卷、冷卷、中厚板及五大品種鋼材需求變化-7.13%、-7.57%、+1.20%、-2.14%、-3.92%、-3.89%至432萬噸、169萬噸、341萬噸、139萬噸、143萬噸、1172萬噸。本周鋼材表觀消費(fèi)量小幅回落，但仍處于旺季水平。
鋼材總庫存環(huán)比下降。本周螺紋、線材、熱卷、冷卷、中厚板及五大品種鋼材總庫存變化-9.04%、-6.74%、-2.23%、-2.14%、-1.58%、-5.85%至721萬噸、149萬噸、349萬噸、139萬噸、196萬噸、1554萬噸。當(dāng)前終端需求仍舊強(qiáng)勁，鋼材庫存延續(xù)回落態(tài)勢，庫存水平預(yù)計將進(jìn)一步去化。
外礦價格上漲。本周進(jìn)口PB粉礦61.5%、唐山鐵精粉66%價格分別變化+3.14%、+0.33%至888元/噸、903元/噸。供應(yīng)端，澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量變化+13.98%至1761萬噸，巴西鐵礦石發(fā)貨量變化+35.02%至682萬噸，上周北方六港到貨量變化-14.20%至1105萬噸；需求端，本周45港口日均疏港量變化+1.55%至322萬噸，鋼廠日均鐵水產(chǎn)量變化-0.52%至244萬噸；庫存端，主要港口鐵礦石庫存較上周變化-0.21%至12751萬噸，內(nèi)礦鐵精粉庫存變化-7.51%至115萬噸。本周鐵礦到港量下降帶動港口庫存持續(xù)回落，但當(dāng)前鐵礦需求仍舊邊際轉(zhuǎn)弱，且后期巴西鐵礦發(fā)運(yùn)量仍有進(jìn)一步回升的空間，鐵礦供需基本面仍舊偏弱，鐵礦價格預(yù)計仍承壓運(yùn)行為主。
焦炭價格上漲，廢鋼價格下跌。本周山西焦炭、主焦精煤價格分別變化+2.40%、0.00%至2130元/噸、1420元/噸。另外廢鋼、硅鐵價格分別變化-0.79%、+1.29%至2937元/噸、5875元/噸。
噸鋼毛利普遍小幅回升。本周螺紋鋼、高線、熱卷、冷板、中板利潤較上周分別變化+7元/噸、-75元/噸、+12元/噸、+43元/噸、-25元/噸至314元/噸、228元/噸、104元/噸、319元/噸、-48元/噸。鋼價走高帶動噸鋼毛利小幅回升。
風(fēng)險提示：秋冬季節(jié)疫情反復(fù)，下游開工受阻，帶動鋼材需求大幅回落。
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