>> 方正證券-傳媒行業(yè)數(shù)據(jù)周報(bào)（2020年第47周）：《使命召喚》手游再次定檔12月，教育首家公司IPO過(guò)會(huì)-201122
| 上傳日期： |
2020/11/22 |
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| 格式： |
pdf 共48頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊仁文，姚蕾 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點(diǎn)：傳媒板塊投資機(jī)會(huì)通常來(lái)源于三種：第一種，產(chǎn)業(yè)大演進(jìn)周期帶來(lái)，比如2G-3G，3G-4G，4G-5G，這種機(jī)會(huì)往往是浪潮級(jí)、板塊級(jí)、趨勢(shì)型機(jī)會(huì)；第二種，新渠道崛起帶來(lái)，比如歷史上院線(xiàn)渠道、長(zhǎng)視頻渠道，現(xiàn)在正在發(fā)生的以抖音、快手為代表的短視頻渠道崛起，這種往往會(huì)帶動(dòng)周邊生態(tài)公司主題趨勢(shì)機(jī)會(huì)；第三種，商業(yè)模式升級(jí)和品類(lèi)矩陣擴(kuò)充帶來(lái)的公司盈利天花板的不斷突破，促進(jìn)市值天花板的不斷突破，比如三七互娛、中公教育、芒果超媒等。綜合行業(yè)空間、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、業(yè)務(wù)本質(zhì)，重點(diǎn)推薦四大子板塊-游戲板塊（現(xiàn)金流好、爆發(fā)力強(qiáng)、疊加云游戲主題）、視頻板塊（長(zhǎng)視頻、短視頻APP、大屏場(chǎng)景）、生活圈媒體（分眾傳媒）、在線(xiàn)教育板塊。關(guān)注5G應(yīng)用主題、關(guān)注新渠道主題（抖音/快手/B站概念股）。我們認(rèn)為近期A股游戲板塊由于重磅產(chǎn)品集中上市造成市場(chǎng)過(guò)度擔(dān)憂(yōu)買(mǎi)量成本持續(xù)升高而過(guò)度調(diào)整，龍頭公司明年估值20X左右，建議積極布局。
【游戲】頭部產(chǎn)品持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)和快速迭代，從本周iOS游戲暢銷(xiāo)榜來(lái)看，騰訊《王者榮耀》、《和平精英》、《天涯明月刀》包攬前3，2款A(yù)股游戲公司產(chǎn)品進(jìn)入TOP20—《少年三國(guó)志：零》第11（游族）、《最強(qiáng)蝸?！返?4（青瓷/吉比特）。A股核心游戲公司對(duì)應(yīng)2020年最新估值20-27X。個(gè)股：三七互娛、完美世界、吉比特、掌趣科技等。
A股游戲公司近期重點(diǎn)產(chǎn)品儲(chǔ)備：三七互娛《榮耀大天使》《斗羅大陸3D》、海外SLG、多款RPG；完美世界《夢(mèng)幻新誅仙》《戰(zhàn)神遺跡》《幻塔》《MagicLegends》《TorchlightIII》；吉比特《摩爾莊園》《一念逍遙》；掌趣科技《街霸:對(duì)決》（11月26日上線(xiàn)）《全民奇跡2》；世紀(jì)華通《慶余年》《傳奇天下》；游族網(wǎng)絡(luò)《新盜墓筆記》；等等。
游戲數(shù)據(jù)：①據(jù)Sensor Tower，2020年10月全球熱門(mén)移動(dòng)游戲下載量TOP10中，米哈游《原神》在移動(dòng)端獲得1640萬(wàn)次下載，位列全球手游下載榜第5名。該游戲同期在移動(dòng)端吸金近2.39億美元，位列10月全球手游收入榜榜首。②據(jù)Sensor Tower，2020年Q3日本手游市場(chǎng)中，共有27款中國(guó)手游入圍日本手游暢銷(xiāo)榜Top100，總收入達(dá)到9.6億美元，占Top100總收入的25.6%。本季度《荒野行動(dòng)》、《放置少女》、《黑道風(fēng)云》、《偶像夢(mèng)幻祭!!Music》等手游在日本的收入均創(chuàng)歷史新高；憑借新上市的《劍與遠(yuǎn)征》和《紅：伊甸園的驕傲》，莉莉絲和游族收入分別環(huán)比增長(zhǎng)208%和112%。③據(jù)角川調(diào)研，2020年，世界游戲市場(chǎng)總規(guī)模約為1749億美元，較去年劇增19.6%。細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)顯示，移動(dòng)游戲市場(chǎng)2020年規(guī)模達(dá)到863億美元，較去年劇增25.6%；而PC市場(chǎng)增長(zhǎng)比例為6.2%，明顯緩慢，總規(guī)模374億美元，家用機(jī)市場(chǎng)依然漲勢(shì)強(qiáng)勁，總規(guī)模512億美元，較去年增加21%。另外，2020年世界游戲玩家總數(shù)估計(jì)達(dá)到27億人，較去年增加4.9%，亞太地區(qū)或占半數(shù)以上，超過(guò)14億人。
游戲監(jiān)管：①根據(jù)RCEP中的中國(guó)對(duì)日本關(guān)稅承諾表顯示，2021年4月1日起，對(duì)日本出口的電子游戲機(jī)將實(shí)施0關(guān)稅，之后國(guó)行主機(jī)的價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步降低。②最高人民法院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)著作權(quán)和與著作權(quán)有關(guān)的權(quán)利保護(hù)的意見(jiàn)》，旨在通過(guò)明確法律適用規(guī)則，倡導(dǎo)誠(chéng)信訴訟，遏制著作權(quán)侵權(quán)行為。③11月20日，據(jù)國(guó)家新聞出版署官網(wǎng)，西方魔幻主題RPG手游《雷霆狂暴》因存在違規(guī)行為被撤銷(xiāo)版號(hào)。
大廠(chǎng)動(dòng)態(tài)：①根據(jù)蘋(píng)果最新公布的開(kāi)發(fā)者計(jì)劃，針對(duì)每年?duì)I收少于100萬(wàn)美元的小型企業(yè)和個(gè)體開(kāi)發(fā)者，App Store傭金降至15%，該計(jì)劃將于2021年11日正式啟動(dòng)。②Epic Games于澳大利亞對(duì)蘋(píng)果再次進(jìn)行起訴，此次起訴的動(dòng)機(jī)依舊是反對(duì)蘋(píng)果iOS系統(tǒng)App Store的壟斷。③Xbox CFO表示，收購(gòu)Bethesda之后，并不打算將Bethesda的內(nèi)容從索尼、任天堂或其他平臺(tái)上移除。④據(jù)游戲網(wǎng)站vgchartz所提供的數(shù)據(jù)，估計(jì)微軟XSX與XSS主機(jī)在開(kāi)售后24小時(shí)內(nèi)在全球范圍約售出了120萬(wàn)至140萬(wàn)臺(tái)，打破Xbox One在2013年的24小時(shí)售出100萬(wàn)臺(tái)的銷(xiāo)量紀(jì)錄。⑤TGA 2020公布各大獎(jiǎng)項(xiàng)提名名單，國(guó)產(chǎn)游戲《原神》入圍“最佳移動(dòng)游戲”與“最佳RPG”。而年度最佳游戲的提名則有《集合啦！動(dòng)物森友會(huì)》《毀滅戰(zhàn)士：永恒》《最終幻想7重制版》《對(duì)馬島之魂》《哈迪斯》以及《最后生還者2》。
5G應(yīng)用：谷歌宣布其云游戲服務(wù)Stadia將以網(wǎng)頁(yè)應(yīng)用的形式登陸iOS平臺(tái)，旨在追隨微軟的腳步，以繞過(guò)蘋(píng)果應(yīng)用商店的限制。
【視頻】芒果TV·青春新芒品鑒會(huì)公布2021年片單，《姐姐2》預(yù)計(jì)2021Q1上線(xiàn)，自制綜藝超34個(gè)；劇集數(shù)量增加&題材豐富化，聯(lián)合湖南衛(wèi)視發(fā)布季風(fēng)計(jì)劃，12集精品短劇，2021開(kāi)年巨獻(xiàn)《狂獵》《禮物》。芒果TV截止20H1期末付費(fèi)會(huì)員數(shù)2766萬(wàn)、YOY+84%，20H1推出多部熱播劇集&綜藝（《下一站是幸?！贰冻孙L(fēng)破浪的姐姐》等），劇集投入加碼，8月《以家人之名》位列藝恩播映指數(shù)榜首，9月《琉璃》《親愛(ài)的自己》分別位列第一、二，10月臺(tái)網(wǎng)劇Top10含4席，11月（截至22日）自制劇《隱秘而偉大》（騰訊+芒果聯(lián)播）位列榜首，自制+獨(dú)播劇《從結(jié)婚開(kāi)始戀愛(ài)》位列第7。
騰訊視頻V視界大會(huì)公布2021年片單
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