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全文摘要
　　本文梳理農(nóng)業(yè)板塊投資邏輯機(jī)會，介紹中證農(nóng)業(yè)主題指數(shù)及農(nóng)業(yè)ETF投資價值。短期看，生豬養(yǎng)殖板塊回調(diào)幅度較大，我們認(rèn)為目前市場對生豬周期下行的悲觀情緒已大幅釋放，伴隨著年底生豬消費(fèi)的回暖，我們認(rèn)為豬價有望出現(xiàn)一定程度反彈，或帶動生豬養(yǎng)殖板塊配置價值回升。長期看，中國特色農(nóng)業(yè)具有較大發(fā)展?jié)摿?，板塊具有周期-成長特征，行業(yè)β與個股α的交替與共振為農(nóng)業(yè)投資的主題。中證農(nóng)業(yè)主題指數(shù)（指數(shù)代碼：000949）全面涵蓋農(nóng)業(yè)板塊，農(nóng)業(yè)ETF（基金代碼：159825）跟蹤該指數(shù)，于今年11月23日至12月4日發(fā)行，是投資農(nóng)業(yè)板塊的全新工具型產(chǎn)品。
　　短期-長期看農(nóng)業(yè)板塊投資機(jī)會
　　短期看：近期生豬養(yǎng)殖板塊回調(diào)幅度較大，我們認(rèn)為目前市場對生豬周期下行的悲觀情緒已大幅釋放，伴隨著年底生豬消費(fèi)的回暖，我們認(rèn)為豬價有望出現(xiàn)一定程度反彈，或帶動生豬養(yǎng)殖板塊配置價值回升。長期看：中國特色農(nóng)業(yè)具有較大發(fā)展?jié)摿?，農(nóng)業(yè)板塊具有周期-成長的特征，行業(yè)β與個股α的交替與共振為農(nóng)業(yè)投資的主題。從農(nóng)業(yè)板塊各細(xì)分行業(yè)看投資機(jī)會：養(yǎng)殖及屠宰肉制品鏈周期落幕，成長接棒；農(nóng)產(chǎn)品價格進(jìn)入上行期，轉(zhuǎn)基因助力種植鏈行業(yè)崛起；飼料龍頭集中度提升；動物保健市場苗擴(kuò)容，行業(yè)進(jìn)入整合期；“擼狗吸貓”時代來臨，寵物食品行業(yè)迎來掘金期。
　　中證農(nóng)業(yè)主題指數(shù)全面涵蓋農(nóng)業(yè)板塊
　　中證農(nóng)業(yè)主題指數(shù)（指數(shù)代碼：000949）于2009年10月28日由中證指數(shù)有限公司發(fā)布，該指數(shù)從滬深A(yù)股中選取50只業(yè)務(wù)涉及農(nóng)用機(jī)械、化肥與農(nóng)藥、畜禽藥物、農(nóng)產(chǎn)品、肉類與乳制品等領(lǐng)域的上市公司股票作為指數(shù)樣本股，以反映農(nóng)業(yè)主題上市公司的整體表現(xiàn)。從指數(shù)成分股申萬一、二級行業(yè)分布看，截至2020年10月30日，中證農(nóng)業(yè)主題指數(shù)成分股集中在農(nóng)林牧漁和食品飲料兩個一級行業(yè)，并側(cè)重配置飼料II、食品加工和畜禽養(yǎng)殖II三個二級行業(yè)。
　　指數(shù)呈現(xiàn)大、中盤風(fēng)格，2017年以來表現(xiàn)出色，PE估值相對較低
　　從成分股數(shù)量和權(quán)重在各市值區(qū)間分布情況看，中證農(nóng)業(yè)主題指數(shù)權(quán)重向行業(yè)頭部公司集中，呈現(xiàn)出大、中盤風(fēng)格。從統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)（2006年12月30日至2020年11月23日）收益風(fēng)險指標(biāo)看，中證農(nóng)業(yè)主題指數(shù)年化收益率、夏普比率均高于其它農(nóng)業(yè)相關(guān)指數(shù)以及滬深300和中證500指數(shù)，適合預(yù)期風(fēng)險水平較高，同時有農(nóng)業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)配置需求的投資者。截至2020年11月23日，中證農(nóng)業(yè)主題指數(shù)PE（ttm）分位數(shù)處于指數(shù)發(fā)布以來低位，并且低于其它農(nóng)業(yè)相關(guān)指數(shù)及主要寬基指數(shù)。
　　農(nóng)業(yè)ETF跟蹤中證農(nóng)業(yè)主題指數(shù)，于11月23日開始募集
　　農(nóng)業(yè)ETF（基金代碼：159825）屬于深交所跨市場股票ETF，標(biāo)的指數(shù)為中證農(nóng)業(yè)主題指數(shù)，于2020年11月23日開始募集，募集期預(yù)計(jì)將持續(xù)兩周。農(nóng)業(yè)ETF擬任基金經(jīng)理為張圣賢先生。截至2020年11月23日，基金管理人已發(fā)行或發(fā)行中的ETF基金（除聯(lián)接基金）共16只，覆蓋寬基、行業(yè)、主題等投資類型，規(guī)模合計(jì)達(dá)到114.74億元。
　　風(fēng)險提示：本報(bào)告對歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行梳理總結(jié)，歷史結(jié)果不能簡單預(yù)測未來，規(guī)律存在失效風(fēng)險。報(bào)告中涉及到的具體基金產(chǎn)品不代表任何投資意見，請投資者謹(jǐn)慎、理性地看待。