>> 民生證券-城投隨筆系列：有哪些城投？談一談我們的分類邏輯-221006
| 上傳日期： |
2022/10/7 |
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| 1042KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
譚逸鳴 |
| 下載權(quán)限： |
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城投研究當(dāng)中會涉及諸多數(shù)據(jù)統(tǒng)計和測算，而這當(dāng)中的準(zhǔn)確程度很大程度上與一份相對全面且準(zhǔn)確城投名單有關(guān)，但隨著時代的發(fā)展，業(yè)務(wù)范圍的擴展，城投的概念也愈發(fā)模糊，或者說業(yè)務(wù)交叉更多了。
我們在《如何界定城投平臺？》中將承擔(dān)公益性及準(zhǔn)公益性項目的地方國有企業(yè)界定為政策語境、較為嚴(yán)格意義下的城投平臺。
但于研究而言：一方面，哪怕是嚴(yán)格意義下的城投平臺，根據(jù)業(yè)務(wù)類型不同也會有進(jìn)一步的細(xì)分；另一方面，在各地債務(wù)一盤棋管理情況下，諸多具有類城投屬性的廣義國有企業(yè)（下文統(tǒng)稱為“廣義城投（平臺）”）愈發(fā)有必要納進(jìn)考慮范疇。
故而，我們綜合相關(guān)主體的股東/實控人、主要業(yè)務(wù)類型、展業(yè)區(qū)域、營收情況等因素，將廣義城投平臺分為5大類別：
城投平臺：主要從事城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的公益性項目，比如土地整理、市政道路、保障性安居工程等。
準(zhǔn)公益性平臺：主要從事供水、供熱、供電等民生運營相關(guān)項目，以及高速、鐵路、軌交等有收費性質(zhì)的公共交通類項目的建設(shè)和運營。
產(chǎn)投平臺：承擔(dān)區(qū)域內(nèi)國有資產(chǎn)保值、增值功能，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資的國有資本運營主體；部分文旅類平臺、特殊產(chǎn)業(yè)類平臺亦歸于此類。
金控平臺：主要從事?lián)！⒆赓U等非銀金融類業(yè)務(wù)的平臺。
園區(qū)平臺：負(fù)責(zé)范圍對應(yīng)某個園區(qū)，可能是國家級經(jīng)開區(qū)/高新區(qū)或其他國家級產(chǎn)業(yè)園區(qū)，也可能是省級園區(qū)或其他有一定定位的功能區(qū)；既包括從事相關(guān)公益性、準(zhǔn)公益性業(yè)務(wù)的平臺公司，也包括承擔(dān)招商引資功能的產(chǎn)業(yè)投資類平臺。
根據(jù)具體業(yè)務(wù)類型，每類平臺下面再做進(jìn)一步細(xì)分。
風(fēng)險提示：平臺類型界定偏差；信息可得性偏差；信用風(fēng)險事件及政策超預(yù)期；宏觀經(jīng)濟、地方政府債務(wù)壓力、區(qū)域及平臺評價的主觀性。
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