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>> 東證期貨-棉花四季度基本面分析及展望-221004
上傳日期:   2022/10/4 大小:   2194KB
格式:   pdf  共25頁(yè) 來(lái)源:   東證期貨
評(píng)級(jí):   -- 作者:   方慧玲
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三季度:經(jīng)過(guò)二季度持續(xù)下跌,利空得到較大程度釋放,三季度國(guó)內(nèi)下游需求邊際改善為市場(chǎng)提供一定的支撐作用;另外,8月份因外部宏觀金融環(huán)境略回暖,市場(chǎng)關(guān)注于美國(guó)干旱天氣帶來(lái)的損失,且USDA8月報(bào)告大幅下調(diào)美棉及全球棉花產(chǎn)量和期末庫(kù)存預(yù)估,導(dǎo)致當(dāng)時(shí)外盤(pán)連續(xù)漲停沖高至接近120美分一線,這對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成一定的帶動(dòng),但鑒于國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松及美對(duì)疆棉禁令等影響,鄭棉跟漲仍不足,主力受阻于16000一線。隨后外盤(pán)因美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息帶來(lái)的全球宏觀經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂(yōu)升溫、全球棉花下游需求疲軟而自高位快速回落。而外盤(pán)的回落為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)一定的利空影響,且因新棉開(kāi)秤收購(gòu)期臨近,市場(chǎng)對(duì)新疆機(jī)采籽棉收割預(yù)期不樂(lè)觀,鄭棉隨后震蕩偏弱,截至9月23日,期價(jià)重回前低即震蕩區(qū)間下沿位置。
  三季度,由于美棉持續(xù)干旱導(dǎo)致美棉減產(chǎn),22/23年度美棉庫(kù)銷(xiāo)比預(yù)期偏低,而國(guó)內(nèi)陳棉庫(kù)存較大,內(nèi)外價(jià)差在三季度進(jìn)一步走低,處于深度倒掛狀態(tài)。
 
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