>> 信達(dá)證券-輕工制造行業(yè)周報：家居文具建議左側(cè)布局-221009
| 上傳日期： |
2022/10/9 |
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| 1561KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李宏鵬 |
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周觀點(diǎn)：1）家居：進(jìn)入四季度，隨著地產(chǎn)政策以及各地保交樓舉措的持續(xù)出臺，未來地產(chǎn)銷售若有所回暖，家居板塊尤其定制板塊由于前期估值回調(diào)幅度較大，未來具備較大的估值修復(fù)空間。同時，我們認(rèn)為對明年家居行業(yè)需求不必過度悲觀，后續(xù)如果疫情影響逐步可控、國內(nèi)消費(fèi)穩(wěn)步復(fù)蘇，家居作為大件可選消費(fèi)品的需求釋放預(yù)計也有較大空間。建議投資者把握家居板塊底部配置價值機(jī)會，公司推薦定制板塊歐派家居、志邦家居、索菲亞，軟體板塊顧家家居、慕思股份、喜臨門。2）造紙：截止2022年9月30日過去一周，雙膠紙、白卡紙價格上漲，現(xiàn)貨漿價持續(xù)高位，我們認(rèn)為隨著后續(xù)供求格局改善，未來漿價逐步回落是大概率事件。造紙板塊建議關(guān)注文化紙龍頭太陽紙業(yè)，以及特種紙龍頭仙鶴股份、華旺科技。3）包裝印刷：持續(xù)推薦大包裝龍頭裕同科技，大包裝業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)、資本開支力度預(yù)期降低，預(yù)計三季度盈利能力修復(fù)趨勢延續(xù)。4）文娛個護(hù)：建議底部布局文具龍頭晨光股份，公司產(chǎn)品和渠道升級深化，本冊、體育用品品類順利擴(kuò)張，科力普持續(xù)高增步入良性成長通道，預(yù)計三季度開始有望迎來逐季環(huán)比改善。個護(hù)板塊建議關(guān)注市場穩(wěn)步開拓、盈利能力預(yù)期修復(fù)的中順潔柔、百亞股份、豪悅護(hù)理。5）出口鏈：出口企業(yè)需求分化，建議關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域需求向好、盈利能力預(yù)期改善的依依股份、家聯(lián)科技、嘉益股份、共創(chuàng)草坪、浙江自然。
輕工制造板塊上周（2022.9.26-9.30）表現(xiàn)跑輸市場。上周輕工制造行業(yè)指數(shù)下跌2.0%，滬深300指數(shù)下跌1.3%，整體跑輸市場。輕工制造細(xì)分板塊中，家居用品行業(yè)指數(shù)-0.2%，文娛用品行業(yè)指數(shù)-1.6%，造紙行業(yè)指數(shù)-3.4%，包裝印刷行業(yè)指數(shù)-3.6%。
家居：8月家具制造業(yè)收入增速環(huán)比改善，原材料及海運(yùn)費(fèi)下降。8月家具制造業(yè)收入同比-4.06%，較7月增速提升6.91pct。截至2022年9月30日過去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市場價格環(huán)比分別+1.5%、-1.1%、-0.5%。五金原料方面，銅價環(huán)比-2.1%。海運(yùn)費(fèi)回落，上周CCFI:美西航線海運(yùn)指數(shù)環(huán)比-11.3%。
造紙：雙膠紙、白卡紙價格上漲，廢紙價格下跌，木漿現(xiàn)貨價格持平。截至2022年9月30日過去一周：雙膠紙價格，晨鳴紙業(yè)6800元/噸(上漲200元/噸)，太陽紙業(yè)6800元/噸(不變)；白卡紙價格，晨鳴紙業(yè)5500元/噸(上漲200元/噸)，博匯紙業(yè)5310元/噸(不變)；銅版紙價格，晨鳴紙業(yè)6200元/噸(不變)，太陽紙業(yè)6200元/噸(不變)。東莞玖龍地龍瓦楞紙3900元/噸(不變)，東莞九龍地龍?？ㄏ浒寮?180元/噸（不變)。截至2022年9月30日，天津玖龍廢黃板紙收購價格為1850元/噸（下跌50元/噸）。截至2022年9月30日，紙漿期貨價格為6,788.00元/噸（下降53.60元/噸）。截至2022年9月30日，巴西金魚闊葉漿價格為860美元/噸（不變），智利銀星針葉漿價格為970美元/噸（不變）。
包裝：馬口鐵價格持平、鋁價格下跌。截至2022年9月30日，馬口鐵天津富仁SPCC0.18*900鍍錫板卷價格6950元/噸(下跌0元/噸)，A00鋁價格18232元/噸（下跌442元/噸）。
風(fēng)險因素：地產(chǎn)銷售下滑風(fēng)險、原材料價格大幅上漲風(fēng)險
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