>> 廣發(fā)證券-廣發(fā)宏觀：高頻數(shù)據(jù)下的9月和國慶假期-221009
| 上傳日期： |
2022/10/9 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭磊,賀驍束 |
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9月用電量環(huán)比小幅下降，反映高溫天氣逐漸過去的影響。中電聯(lián)統(tǒng)計9月2日-8日、9月9日-15日、9月16日-22日燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量環(huán)比增速分別為-5.6%、0.1%、-0.8%，同比增速分別為-2.1%、0.1%、11.9%。從季節(jié)性規(guī)律看，數(shù)據(jù)并不弱于季節(jié)性，2007-2021年9月用電量環(huán)比均值為-10.3%。中電聯(lián)統(tǒng)計國慶假期期間全網(wǎng)統(tǒng)調(diào)發(fā)受電量同比增長1.1%。
據(jù)中電聯(lián)口徑數(shù)據(jù)：9月2日-8日、9月9日-15日，9月16日-22日中電聯(lián)燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量環(huán)比分別錄得-5.6%、0.1%、-0.8%，同比分別錄得-2.1%、0.1%、11.9%（8月5日-11日、8月12日-18日、8月19日-25日、8月26日-9月1日同比分別為7%、24%、16.5%、4.1%）；同期日均耗煤量環(huán)比錄得-5.4%、0.5%、-0.9%，同比錄得-0.7%、2.2%、12.7%。
中電聯(lián)表示“全國大部分地區(qū)氣溫季節(jié)性回落，煤電機組發(fā)電量和日耗環(huán)比開始減少”，而供給端“國家和省級層面煤礦安全檢查、督查等行動逐步開展，市場煤貨源緊張狀態(tài)持續(xù)”。國慶假日期間“南方電網(wǎng)最高統(tǒng)調(diào)負荷為1.87億千瓦（10月6日），同比增加3.78%；全網(wǎng)統(tǒng)調(diào)累計發(fā)受電量219.22億千瓦時，同比增加1.10%。節(jié)日期間，南方五省區(qū)電力供應平穩(wěn)有序?！?br> 9月貨運情況有所回暖，全國整車貨運流量指數(shù)均值錄得103.3，略高于8月均值的99.9，數(shù)據(jù)自第二周觸底以來逐周回升，前四周度日均值分別錄得101.2、95.1、105.1、109.8。國慶假期貨運流量均值為83.2，同比錄得-20.5%，同比增速持平于9月。
G7物流數(shù)據(jù)顯示：9月全國整車貨運流量指數(shù)月均值錄得103.3，相較8月均值99.9環(huán)比回升3.4%。9月前四周度日均數(shù)據(jù)分別錄得101.2、95.1、105.1、109.8，9月后兩周貨運量整體回升。值得注意的是國慶假期（10月1日-7日）整車貨運量均值83.2，相較9月環(huán)比回落19.5%（2020、2021年讀數(shù)分別回落25.9%、19.5%）；相較去年黃金周均值同比回落20.5%（9月均值同比同樣為-20.5%）。
9月行業(yè)開工率多數(shù)回升。全國247家鋼鐵高爐開工率顯著回暖；焦化企業(yè)開工率延續(xù)反彈。中游方面，PTA江浙織機負荷率環(huán)比走升，截至第四周月均值環(huán)比8月回升17.6個百分點；山東地鏈開工率月均值環(huán)比回落0.9個百分點?；ㄦ湐?shù)據(jù)偏強，全國水泥庫容比有所回升，全國石油瀝青裝置開工率環(huán)比8月上升6.4個百分點。汽車全鋼胎、半鋼胎開工率相對穩(wěn)定，第四周期末值環(huán)比上月末分別錄得1.0、-0.5個百分點。
截至9月第四周，全國高爐開工率均值錄得82.2%，相較8月讀數(shù)環(huán)比回升5.4pct。焦化企業(yè)開工率均值顯著回升，周度數(shù)據(jù)自8月均值69.0%升至第四周的75.5%，相較8月讀數(shù)環(huán)比回升6.6pct。PTA江浙織機開工率大幅反彈，由8月均值的49.9%回升至67.5%，月均值環(huán)比回升17.6pct；山東地煉開工率小幅下行，9月第四周均值較8月環(huán)比回落0.9pct，較去年同期回落2.2pct；石油瀝青裝置開工率延續(xù)上行，截至第四周均值43.7%顯著高于8月讀數(shù)37.2%。金九銀十旺季催化下，下游聚酯開工及織造開工回升。全國水泥庫容比有所回升，周度數(shù)據(jù)自8月末63.6%升至9月第四周的68.5%。9月前四周，汽車半鋼胎開工率分別錄得62.4%（9月1日讀數(shù)，下同）、61.9%、56.0%、63.0%、62.6%，第四周數(shù)據(jù)環(huán)比8月末回升1.0pct。9月前四周，全鋼胎開工率分別錄得58.1%、54.0%、50.4%、60.0%、58.1%，第四周數(shù)據(jù)相較8月末回落0.5pct。
外貿(mào)高頻不及前期強勁，且波動較大。9月上中旬沿海重點樞紐港口外貿(mào)貨物吞吐量分別增長-15%、4.2%（8月增速-2.3%），中港協(xié)表示上旬長三角地區(qū)港口連續(xù)3天受到臺風嚴重影響。韓國出口9月前20天表現(xiàn)疲軟，同比回落至近兩年新低?？偭凯h(huán)境放緩不掩結(jié)構性亮點，1上海官方數(shù)據(jù)顯示，國慶七天長假期間洋山港累計查驗出入境（港）國際航行船舶166艘次，環(huán)比增長66%，同比增長20.3%，累計超1.5萬輛汽車裝船出口，其中新能源汽車占據(jù)八成以上。
9月上中旬，中港協(xié)沿海重點樞紐港口外貿(mào)貨物吞吐量分別錄得-15%、4.2%（8月增速-2.3%），沿海八大樞紐港口外貿(mào)集裝箱吞吐量同比錄得-14.6%、8.4%（8月增速0.1%）。中港協(xié)表示“上旬吞吐量同比下降主要是因為長三角地區(qū)港口連續(xù)3天受到臺風‘軒嵐諾’嚴重影響，且臺風‘梅花’將繼續(xù)影響港口生產(chǎn)”。9月前20日韓國出口金額330億美元，同比增速錄得-8.7%。今年6-8月韓國全月出口增速分別為5.3%、8.7%、6.6%，去年全年出口增速為25.7%。
截至9月第四周，中國出口集裝箱運價指數(shù)（CCFI）錄得2329點，環(huán)比8月末回落19.8%，同比增速回落至-27.7%。上海出口集裝箱運價指數(shù)（SCFI）錄得1923點，環(huán)比8月末回落39.0%，同比增速回落至-58.3%。CCFI、SCFI同比讀數(shù)分別錄得近六年、歷史新低。
與區(qū)域疫情有關，代表城市內(nèi)居民生活半徑的地鐵客運數(shù)據(jù)偏低。9月全國十大城市地鐵客運量日均值錄得3885萬人，低于7-8月數(shù)據(jù)4000萬人次，其中深圳、成都等城市客運量數(shù)據(jù)回落顯著。不過隨著中旬起疫情得到控制，9月下旬深圳成都地鐵客運量初呈修復趨勢。國慶假期（10.1-10.7）地鐵客運量整體偏弱勢，
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