>> 招商期貨-聚酯周度報告：成本端價格上漲，供增需減壓縮利潤-221009
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
大?。?/td>
| 1471KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
安婧 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
假期成本端原油價格上漲，PX及TA供應(yīng)邊際回升，聚酯需求維持，旺季需求后續(xù)乏力，新訂單跟進(jìn)不足，10月預(yù)計(jì)供需平衡態(tài)，后續(xù)高投產(chǎn)預(yù)期且需求難有提升情況下建議逢高沽空產(chǎn)業(yè)利潤為主。
PTA：
1.基本面：原油端受歐佩克減產(chǎn)影響假期價格大幅上漲，成本端PX開工負(fù)荷邊際回升，海外方面裝置檢修較多，進(jìn)口維持低位。供應(yīng)端開工負(fù)荷提升，前期降負(fù)的逸盛等大產(chǎn)能裝置提負(fù)，福海創(chuàng)450萬噸降負(fù)至5成，短期TA流動性仍偏緊，后續(xù)供應(yīng)回升。需求端聚酯工廠裝置檢修重啟參半，開工負(fù)荷維持穩(wěn)定，整體處于歷史低位。聚酯綜合庫存仍處于歷史高位，對聚酯工廠負(fù)荷提升形成一定的壓力。下游加彈織機(jī)負(fù)荷上漲乏力，后續(xù)新訂單跟進(jìn)不足，旺季僅帶來需求一定的改善，后續(xù)進(jìn)一步提升空間較小。綜合來看10月TA供應(yīng)邊際回升，聚酯需求難有提升，10月維持平衡狀態(tài)，四季度TA集中投產(chǎn)，需求淡季下滑，整體進(jìn)入累庫格局；
2.成本端和價差：石腦油價差-21美元，PXN價差427美元附近，PTA加工費(fèi)在390元/噸附近；
3.從交易維度：成本端原油價格大幅上漲，對TA價格支撐較強(qiáng)，近期成本上漲聚酯需求復(fù)蘇受限，短期維持震蕩偏強(qiáng)走勢，后續(xù)PX、TA的新增產(chǎn)能較大，同時外需收縮內(nèi)需欠佳，建議TA逢高沽空產(chǎn)業(yè)利潤為主。
風(fēng)險提示：
原油端消息面擾動；
裝置檢修情況；
下游需求；
|
|
