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一、本周聚焦：假期行業(yè)那些事
　　1、假期數(shù)據(jù)一覽
　　1）出行：假期全國(guó)預(yù)計(jì)發(fā)送旅客總量超2.5億人次，對(duì)應(yīng)19年同期約4成。據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，2022年10月1日至7日，全國(guó)鐵路、公路、水路、民航預(yù)計(jì)發(fā)送旅客總量2.56億人次，日均發(fā)送3650.6萬(wàn)人次，較2021年同期日均下降36.4%，較2020年同期日均下降41.4%，較2019年同期日均下降58.1%。
　　其中民航，據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，10月1日-7日全民航執(zhí)行客運(yùn)航班量超4.7萬(wàn)架次，同比2021年下降41.5%，同比2019年下降54.2%。日均客運(yùn)航班量6749架次，同比2021年下降50.0%，比2022年中秋假期提升43.7%。
　　旅游數(shù)據(jù)看：假期國(guó)內(nèi)旅游出游4.22億人次，恢復(fù)至19年同期6成，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入2872.1億元，同比減少26.2%，恢復(fù)至2019年同期的44.2%。
　　2）快遞：假期期間攬收快遞包裹21.35億件，與2021年同比增長(zhǎng)7.23%；投遞快遞包裹19.67億件，與2021年同比增長(zhǎng)2.61%。
　　3）航運(yùn)：油運(yùn)VLCC沖高回落，MR太平洋運(yùn)價(jià)延續(xù)下跌；散運(yùn)延續(xù)反彈、大船漲幅依舊明顯。干散貨：BDI周環(huán)比+11.4%，收于1961點(diǎn)；2022Q3均值1655點(diǎn)，同比-56%。油運(yùn)：VLCC平均TCE指數(shù)5.02萬(wàn)美元，周環(huán)比5.3%；2022Q3均值3.44萬(wàn)美元，同比+6746%。帶脫硫塔VLCC-TCE為6.6萬(wàn)美元/天，環(huán)比-0.9%
　　2、假期要聞一覽。1）日韓泰相繼取消入境檢疫措施。點(diǎn)評(píng)：我們?cè)俅螐?qiáng)調(diào)，假設(shè)國(guó)際航線逐步恢復(fù)，對(duì)航空公司影響路徑在于兩個(gè)維度：其一、樸實(shí)的認(rèn)知：國(guó)際航線占比高、受損大，則彈性大。國(guó)航是未來(lái)國(guó)際航線放開(kāi)預(yù)期受益最顯著的公司。同時(shí)提示，春秋航空并沒(méi)有寬體機(jī)以及洲際航線，在東南亞、日韓航線恢復(fù)階段，春秋亦將展現(xiàn)自身彈性。其二、國(guó)際航線有將助于消化寬體機(jī)運(yùn)力，一方面提升寬體機(jī)運(yùn)營(yíng)效率，另一方面則降低國(guó)內(nèi)市場(chǎng)壓力。該維度下，我們建議特別關(guān)注吉祥航空，一旦787可以更好的執(zhí)飛洲際航線，對(duì)吉祥在成本端和收入端的雙優(yōu)化預(yù)期將推動(dòng)業(yè)績(jī)彈性。2）OPEC+宣布11月起減產(chǎn)200萬(wàn)桶/日。3）東方海外公告：Q3總收入/箱量/單箱收入同比+17%/-3%/+21%，長(zhǎng)協(xié)支撐作用明顯。
　　3、假期香港聯(lián)交所代表性公司漲跌幅一覽。出行鏈漲幅靠前，其中三大航均有較好漲幅：中國(guó)國(guó)航（10.2%）、南方航空（10.1%）、中國(guó)東航（9.0%）
　　二、行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：1、航空：近期疫情散發(fā)影響下，國(guó)內(nèi)航班量恢復(fù)至19年6成；2、航運(yùn)：油運(yùn)VLCC沖高回落，MR太平洋運(yùn)價(jià)延續(xù)下跌；散運(yùn)延續(xù)反彈、大船漲幅依舊明顯；集運(yùn)SCFI繼續(xù)下滑、CCFI創(chuàng)最大周跌幅。
　　三、市場(chǎng)回顧：(9.23-9.30)交運(yùn)板塊下跌2.4%，跑輸滬深300指數(shù)1.1個(gè)百分點(diǎn)。子行業(yè)中：航空機(jī)場(chǎng)上漲1.8%，鐵路運(yùn)輸、公交、物流、高速公路分別下跌0.7%、2.7%、2.9%、3.5%，港口、航運(yùn)分別下跌3.6%、6.8%。
　　四、投資建議：1、快遞：1）強(qiáng)調(diào)我們提出的重要產(chǎn)業(yè)判斷：電商快遞行業(yè)不再具備價(jià)格戰(zhàn)基礎(chǔ)，核心龍頭公司將有望體現(xiàn)持續(xù)提升的盈利能力。我們認(rèn)為未來(lái)資本市場(chǎng)視角會(huì)從份額轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)與盈利，行業(yè)估值體系有望迎來(lái)整體抬升。2、出行鏈：1）航空：我們認(rèn)為市場(chǎng)在供給邏輯確信的前提下，會(huì)逐步關(guān)注需求端表現(xiàn)，而國(guó)際航線是其中重要環(huán)節(jié)。核心推薦：國(guó)航、吉祥；特別關(guān)注春秋、華夏。2）機(jī)場(chǎng)：價(jià)值屬性板塊。持續(xù)推薦上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)及美蘭空港。其他物流：1）持續(xù)看好大宗供應(yīng)鏈企業(yè)提質(zhì)增效，強(qiáng)推廈門(mén)象嶼；2）海晨股份：精品供應(yīng)鏈企業(yè)，享新能源汽車紅利，成長(zhǎng)性被低估，“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)；3）持續(xù)推薦化工品物流密爾克衛(wèi)、跨境電商物流公司華貿(mào)物流、物流地產(chǎn)公司南山控股等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：人民幣大幅貶值，經(jīng)濟(jì)大幅下滑，疫情沖擊超出預(yù)期