>> 華創(chuàng)證券-通信行業(yè)周報：我國海風項目有序推進，建議持續(xù)關(guān)注海纜高景氣賽道-221009
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
韓東 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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此報告為加密報告 |
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事件：山東半島南V場址500兆瓦海上風電項目開始了海上風機的吊裝工作，被視為風電項目“心臟”的海上升壓站也在加緊施工中，預計在10月份實現(xiàn)首批風機并網(wǎng)發(fā)電，在2022年年底實現(xiàn)全容量并網(wǎng)。
多項頂層規(guī)劃落地利好風電行業(yè)發(fā)展，十四五期間海上風電產(chǎn)業(yè)預計持續(xù)景氣。2016年，全世界178個國家和地區(qū)簽署《巴黎協(xié)定》，為應對全球氣候變化做出行動安排。為響應《巴黎協(xié)定》，我國設(shè)定了2030年實現(xiàn)碳達峰、2060年前實現(xiàn)碳中和的“雙碳”目標。我國多次出臺政策明確可再生能源的轉(zhuǎn)型目標，規(guī)劃到2025年非化石能源消費占一次能源消費的比重達到20%左右，2030年非化石能源消費比重達到25%左右。具體來看：1）根據(jù)《中共中央國務院關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》提出，預計2030年風電和太陽能總裝機容量達到12億千瓦以上；2）根據(jù)國家能源局發(fā)布的《關(guān)于2021年風電、光伏開發(fā)建設(shè)有關(guān)事項的通知》風電、光伏發(fā)電量占比到2025年達到16.5%左右。多項頂層規(guī)劃及政策頻頻落地，海上風電有望在十四五期間持續(xù)景氣，行業(yè)迎來重大發(fā)展機遇。
海上風電規(guī)劃總裝機量空間大，“十四五”期間維持行業(yè)高景氣。根據(jù)2019年5月國家發(fā)改委印發(fā)的《關(guān)于完善風電上網(wǎng)電價政策的通知》，新核準的風力發(fā)電項目自2021年1月1日開始全面實現(xiàn)平價上網(wǎng)，國家不再補貼；先前已核準但未在2021年底前完成并網(wǎng)的項目，國家不再補貼。在國家補貼政策退坡的影響下，2020年我國風電行業(yè)迎來搶裝風潮。國家補貼退坡后，2020年下半年開始海上風電主設(shè)備招標大幅減少，2021年以來各地陸續(xù)啟動設(shè)備招標工作，廣東、山東、浙江、江蘇、海南、廣西、福建、上海等沿海省市陸續(xù)印發(fā)海上風電相關(guān)政策文件繼續(xù)支持海上風電行業(yè)發(fā)展。根據(jù)對現(xiàn)有風電裝機容量規(guī)劃的不完全統(tǒng)計，“十四五”期間全國海上風電規(guī)劃總裝機量超100GW，且仍然存超預期可能。
海底電纜是海上風電關(guān)鍵環(huán)節(jié)，海上風電產(chǎn)業(yè)發(fā)展同步拉動海纜需求。海上風電場用海底電纜包括集電線路海底電纜和送出海底電纜兩部分。多臺風力機組所發(fā)的電能通過集電線路海纜匯總到升壓站，將電壓升高，然后通過高壓送出海纜傳輸?shù)桨渡霞刂行?。海底電纜是海上風電的“血管”，是海上風電項目開發(fā)重要環(huán)節(jié)，海上風電產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展同步拉動海纜的需求增長。
海纜廠商技術(shù)壁壘穩(wěn)固，建議聚焦海纜龍頭機遇?！笆奈濉逼陂g海上風電發(fā)展直接拉動海底電纜需求，且行業(yè)發(fā)展朝著風機大型化、風場深?；厔萃七M。海底電纜整體壁壘深厚，具體來看1）技術(shù)壁壘：海底電纜的水下運行環(huán)境較為復雜，具有高壓力、強腐蝕的特性，使得海底電纜對絕緣、耐腐蝕、抗拉耐壓、阻水防水等方面具有較高的性能要求，形成了顯著的技術(shù)壁壘；2）港口資源壁壘：海纜企業(yè)運輸需要，須臨近港口，且需要配上接駁的碼頭，目前萬噸級別碼頭資源有限；3）資質(zhì)及準入壁壘：海纜招標通常需要投標人近3年具有至少1個220kV及以上電壓等級的海纜敷設(shè)工程業(yè)績。海纜行業(yè)壁壘較高，新晉企業(yè)難以搶占份額，競爭格局較為集中。我國海纜廠商體系化服務能力及產(chǎn)品能力優(yōu)秀，先發(fā)優(yōu)勢明顯。中天科技、亨通光電、東方電纜為代表的海纜龍頭核心受益。
本周行情：本周通信板塊漲跌幅為-3.38%，滬深300指數(shù)漲跌幅為-1.33%，通信板塊跑輸滬深300指數(shù)2.06個百分點，在所有一級行業(yè)中排序19/30。2022年年初至今通信板塊漲跌幅為-17.6%，創(chuàng)業(yè)板漲跌幅為-29.20%，滬深300指數(shù)漲跌幅為-23%，通信板塊跑贏滬深300指數(shù)5.4個百分點。通信板塊跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)11.6個百分點。截止至本周結(jié)束，通信行業(yè)按申萬一級行業(yè)指數(shù)分類的PE-TTM為25.62,位列所有申萬一級行業(yè)第13,同期的滬深300 PE-TTM為11.23。
風險提示：美國對于國內(nèi)科技企業(yè)制裁加重，上游缺貨加劇，上游芯片技術(shù)發(fā)展帶來產(chǎn)品技術(shù)迭代風險，IDC新建設(shè)項目落地不及預期等
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