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上周觀點(diǎn)及邏輯：
　　周四召開(kāi)9月FOMC會(huì)議，本次會(huì)議基本符合預(yù)期，言論延續(xù)了之前JH會(huì)議的鷹派表態(tài)，堅(jiān)定地強(qiáng)化了對(duì)加息的頑強(qiáng)對(duì)抗。根據(jù)最新的利率指引，直至年底還有125bp的加息空間，或是以75bp和和50bp的組合速度。此外，歐元區(qū)9月制造業(yè)PMI低于預(yù)期，相對(duì)美國(guó)更弱的歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)助推了歐元貶值、美元指數(shù)加速上行。另一方面，英國(guó)財(cái)政部發(fā)布撒切爾時(shí)代以來(lái)英國(guó)政府最激進(jìn)的減稅方案，同時(shí)計(jì)劃發(fā)行1939億英鎊的國(guó)債，受刺激政策影響英債大跌、收益率大漲，而美債收益率亦因大國(guó)間債券的聯(lián)動(dòng)性而被迫拉升。我們認(rèn)為從驅(qū)動(dòng)上來(lái)講，貴金屬的下行驅(qū)動(dòng)尚未結(jié)束，美元和利率在美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍具有韌性且聯(lián)儲(chǔ)保持緊縮的狀態(tài)下將繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，黃金確立下破支撐位后下方空間將進(jìn)一步打開(kāi)，而在工業(yè)金屬集體大跌的情況下，白銀稍強(qiáng)于黃金的格局或也將切換。但是仍需保持謹(jǐn)慎的是，倘若地緣政治問(wèn)題頻發(fā)，來(lái)自避險(xiǎn)需求的資金將對(duì)黃金形成一定的支撐。