>> 華西證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報第40期：國慶需求提振，生豬周均價超25.5元／kg-221009
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
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| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
周莎 |
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本周觀點(diǎn):
種植產(chǎn)業(yè)鏈：據(jù)中國農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)，近期，全國農(nóng)技中心在京召開小麥秋播拌種視頻會，部署2022年小麥秋播拌種工作。會議指出，從今年春夏季病蟲發(fā)生情況看，盡管小麥流行性病害較往年有所減輕，但小麥“兩病一蟲”（赤霉病、條銹病、蚜蟲）仍有暴發(fā)成災(zāi)的潛在威脅；小麥土傳病害、新發(fā)生的莖基腐病等病蟲發(fā)生逐年加重。做好小麥秋播，前移防治關(guān)口，夯實小麥病蟲防治基礎(chǔ)，對實現(xiàn)全年小麥生產(chǎn)安全意義重大。會議要求，小麥秋播拌種時間緊、任務(wù)重，各級農(nóng)業(yè)農(nóng)村部門和植保機(jī)構(gòu)要及時推進(jìn)小麥秋播藥劑拌種工作，做到“四個早”。一是早部署，強(qiáng)化黨政同責(zé)。增強(qiáng)屬地防控責(zé)任，確保政策落實落細(xì)，及早制定防治方案，為小麥病蟲防控提供技術(shù)支撐。二是早準(zhǔn)備，確保物資到位。及早做好拌種藥劑物資設(shè)備準(zhǔn)備，加大農(nóng)資監(jiān)管力度，確保農(nóng)民群眾用上放心農(nóng)藥，順利開展秋冬種工作。三是早監(jiān)測，保障預(yù)警時效。根據(jù)當(dāng)?shù)胤N傳土傳病害、苗期病害的發(fā)生情況，及時發(fā)布病蟲信息，指導(dǎo)農(nóng)民科學(xué)拌種。小麥苗期加強(qiáng)病蟲情監(jiān)測預(yù)警，及時指導(dǎo)科學(xué)防控。四是早宣傳，推進(jìn)拌種落實。壓實各級防控主體責(zé)任，宣傳各地典型案例，加強(qiáng)督導(dǎo)與技術(shù)指導(dǎo)，促進(jìn)秋播拌種工作的穩(wěn)步、有序開展。標(biāo)的選擇方面，我們重點(diǎn)推薦先發(fā)優(yōu)勢明顯的大北農(nóng)、隆平高科以及雜交玉米品種表現(xiàn)優(yōu)異的登海種業(yè)。
甘蔗的宿根在國內(nèi)是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，這就是過去糖整體供給較為充足，壓制糖價多年未漲的原因，但是周期只會遲到不會缺席。2022年距離上一輪周期高點(diǎn)已經(jīng)整整六年，疊加石油價格超預(yù)期上漲和全球貨幣大放水，以及近年由于太陽黑子運(yùn)動導(dǎo)致的全球極端氣候頻發(fā)，糖的新一輪上行周期已經(jīng)開始。標(biāo)的選擇方面，穩(wěn)健標(biāo)的重點(diǎn)推薦國內(nèi)糖業(yè)龍頭中糧糖業(yè)，彈性標(biāo)的南寧糖業(yè)有望充分受益。
此外，持續(xù)推薦估值僅7倍的化工股梅花生物。我們預(yù)計，2022年的業(yè)績彈性來源于2021年底賴氨酸新增產(chǎn)能投產(chǎn)。長期來看味精和氨基酸行業(yè)受制于碳中和背景下的新增產(chǎn)能受限，估值中樞有望抬升。
另外，在食用油脂暴跌的背景下，道道全或?qū)⒊蔀樽畲笫芤嬲?。過去三年，全球食用油脂連續(xù)上漲，菜籽油從6000元/噸漲至最高14000元/噸，公司作為小包裝菜籽油龍頭終端產(chǎn)品漲價嚴(yán)重滯后，毛利承壓。一旦原料開啟下行周期，則終端降價同樣滯后，毛利率將快速改善。據(jù)公司8月3日公告，公司的全資子公司道道全糧油（茂名）有限公司所承擔(dān)建設(shè)的“茂名食用油加工項目”于近日正式投產(chǎn)。該項目的投產(chǎn)將進(jìn)一步擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，在完善公司產(chǎn)品與產(chǎn)能布局的同時，進(jìn)一步提升公司對原材料供應(yīng)的掌控能力。此外，公司21年推出全新的高油酸菜籽油和東方山茶油等高端產(chǎn)品，目前銷售良好，未來有望再造一個道道全。
生豬養(yǎng)殖：根據(jù)豬易通數(shù)據(jù)，本周全國生豬均價25.64元/公斤，周環(huán)比上升5.86%，周漲幅較上周大幅擴(kuò)大5.19pct。本周即國慶節(jié)當(dāng)周生豬價格一路上漲，從周日的24.66元/公斤升至周五的26.13元/公斤，周內(nèi)先后快速突破25、26元/公斤的關(guān)口，周均價也超過25.50元/公斤，為年內(nèi)最高。節(jié)假日期間生豬價格持續(xù)上漲，我們認(rèn)為主要原因在于：供給端，節(jié)假日期間規(guī)模場出欄有限，另外部分養(yǎng)殖戶壓欄情緒較重，影響生豬供給；需求端，國慶假日市場需求處于高位，另有多地疫情反復(fù)，居民存在囤貨現(xiàn)象，供需共同作用下，生豬價格一路走高。政策端，本周六，國家發(fā)展改革委發(fā)布消息稱由于近期生豬價格持續(xù)高位運(yùn)行，已處于歷史較高水平，近日國家將投放今年第五批中央豬肉儲備。展望后市，據(jù)能繁母豬數(shù)據(jù)推演，生豬供給將繼續(xù)減少，國慶節(jié)后需求走弱，預(yù)計國慶節(jié)后生豬價格出現(xiàn)一定的回調(diào)，但礙于供給減少，回調(diào)幅度較小。具體標(biāo)的選擇方面，依次推薦：京基智農(nóng)、溫氏股份，此外，天邦食品、新希望、天康生物、立華股份、唐人神、新五豐、傲農(nóng)生物、金新農(nóng)等有望充分受益。
風(fēng)險提示
生豬產(chǎn)能恢復(fù)進(jìn)程不及預(yù)期，產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期。
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