>> 華西證券-汽車行業(yè)周報(bào)：新能源加速出海，把握三季報(bào)行情-221009
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
大小： |
1885KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
崔琰 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行業(yè)要聞：特斯拉AIDay召開自主相繼布局歐洲
國際：1）特斯拉2022 AIDay在北京時(shí)間10月1日召開，人形機(jī)器人成為焦點(diǎn)。同時(shí)特斯拉在會(huì)上稱，如果地方監(jiān)管政策允許，今年年底將面向全球推出FSDBeta版本軟件；2）蔚來在柏林舉辦發(fā)布會(huì)。ET7、EL7（國內(nèi)ES7）和ET5將以訂閱模式在德國、荷蘭、丹麥、瑞典四國開放預(yù)訂；3）比亞迪召開歐洲線上發(fā)布會(huì)，漢EV、唐EV在德國預(yù)售價(jià)為7.2萬歐元，比亞迪元PLUS預(yù)售價(jià)為3.8萬歐元。
國內(nèi)：1）中汽協(xié)根據(jù)周度數(shù)據(jù)推算，2022年9月汽車銷量251.9萬輛，環(huán)比增長5.7%，同比增長21.3%；2022年1-9月，汽車銷量1937.9萬輛，同比增長3.9%；2）理想汽車發(fā)布新一代中大型6座SUV－理想L8和中大型五座SUV－理想L7。L8、L7將根據(jù)智能化配置的不同分為Pro和Max兩個(gè)版本；3）零跑汽車正式在港交所上市，成為繼蔚小理之后，第四家上市的造車新勢(shì)力；4）新能源車企公布9月產(chǎn)銷，環(huán)比快速增長。其中比亞迪新能源乘用車批發(fā)銷售20.1萬輛，同比+187.0%，環(huán)比+15.5%。
本周觀點(diǎn)：把握三季報(bào)行情看多整車+零部件
汽車智能電動(dòng)巨變，重塑產(chǎn)業(yè)秩序，看好汽車行業(yè)黃金十年。本月核心組合【伯特利、文燦股份、上聲電子、光峰科技、拓普集團(tuán)、新泉股份、長安汽車、比亞迪、春風(fēng)動(dòng)力】。
乘用車：中汽協(xié)根據(jù)周度數(shù)據(jù)推算，2022年9月汽車銷量251.9萬輛，環(huán)比增長5.7%，同比增長21.3%。三季度銷量持續(xù)提升，看好三季報(bào)行情。
理想L8、L7發(fā)布，高端新能源賽道加速擴(kuò)容，供給持續(xù)撬動(dòng)需求。小鵬G9、理想L8、L7等多款車型相繼上市，新勢(shì)力進(jìn)入新一輪產(chǎn)品期，供給端新一輪變革持續(xù)撬動(dòng)需求。
政策刺激+供給改善+需求提振三維共振。1）政策刺激：燃油車減半征收車輛購置稅，新能源免征購置稅延續(xù)至明年底，疊加多地出臺(tái)的置換補(bǔ)貼，政策刺激力度大、延續(xù)性強(qiáng)、覆蓋面廣；2）供給改善：新勢(shì)力、自主及合資車企相繼推出主流新能源產(chǎn)品，開啟新一輪產(chǎn)品周期，供給端持續(xù)改善。包括小鵬G9、理想L8、L7、蔚來ES7、海豹、長安深藍(lán)等優(yōu)質(zhì)供給快速推出；3）需求提振：置換及增購需求驅(qū)動(dòng)中樞向上，電動(dòng)智能化優(yōu)質(zhì)供給層出疊加政策刺激，導(dǎo)致需求增長更為陡峭。堅(jiān)定看好變革機(jī)遇下自主崛起，推薦【長安汽車、吉利汽車H、比亞迪、長城汽車】，受益標(biāo)的【理想汽車H、小鵬汽車H、賽力斯】。
零部件：智能電動(dòng)重塑產(chǎn)業(yè)秩序，基本面反轉(zhuǎn)+新車型上量，堅(jiān)定看多汽車零部件。短期，量增+份額提升共振驅(qū)動(dòng)收入高增，疊加原材料、匯率、海運(yùn)費(fèi)等利潤壓制因素緩解，將具備較高的業(yè)績(jī)彈性，優(yōu)選智能電動(dòng)+新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈，推薦：
1、智能電動(dòng)增量：1）智能化核心主線：優(yōu)選智能駕駛-【伯特利、經(jīng)緯恒潤-W、德賽西威】+智能座艙-【上聲電子、光峰科技、繼峰股份】；2）輕量化高景氣：鋁價(jià)趨穩(wěn)，業(yè)績(jī)彈性大，疊加一體壓鑄大變革，優(yōu)選【文燦股份】，受益標(biāo)的【旭升股份】；
2、新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈：優(yōu)選【拓普集團(tuán)、新泉股份、上聲電子、文燦股份】。
摩托車：據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，8月國內(nèi)中大排量摩托車銷售7.0萬輛，同比+76.3%，環(huán)比+1.8%。2022年1-8月累計(jì)銷售39.1萬輛，同比+60.6%。中大排量摩托代表消費(fèi)升級(jí)方向，市場(chǎng)潛力巨大，份額將向品牌力突出、動(dòng)力總成技術(shù)領(lǐng)先、渠道布局完善的頭部自主、合資品牌集中。推薦【春風(fēng)動(dòng)力、錢江摩托】，受益標(biāo)的【隆鑫通用】。
本周行情：整體弱于市場(chǎng)客車跌幅較大
本周A股汽車板塊下跌4.9%（流通市值加權(quán)平均，下同），在申萬子行業(yè)中排名第27位，表現(xiàn)弱于滬深300（下跌1.0%）。細(xì)分板塊中，客車、乘用車、零部件、汽車服務(wù)、貨車、其他交運(yùn)設(shè)備分別下跌6.0%、5.3%、4.8%、4.3%、4.3%、3.0%。
風(fēng)險(xiǎn)提示
汽車行業(yè)芯片供給短缺；原材料成本波動(dòng)超出預(yù)期；汽車行業(yè)終端需求不及預(yù)期；汽車出口銷量不及預(yù)期。
|
|
