>> 方正中期期貨-瀝青期貨月報-221009
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
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| 2362KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
隋曉影 |
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從成本端來看，OPEC+再度減產(chǎn)對短線油價走勢形成提振，暫時可能會扭轉(zhuǎn)油價下跌趨勢，盤面預(yù)計會轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)間震蕩，但后續(xù)美國大概率會出臺反制措施或再度打壓油價，疊加全球經(jīng)濟(jì)走弱對石油消費(fèi)的持續(xù)沖擊，油價中長期進(jìn)一步下探新低概率較大。
從瀝青的供需結(jié)構(gòu)來看，在利潤及需求修復(fù)下，瀝青供給持續(xù)回升，預(yù)計9-11月份瀝青產(chǎn)量將達(dá)到年內(nèi)高位。而進(jìn)入9月份，瀝青消費(fèi)進(jìn)入旺季，瀝青需求環(huán)比好轉(zhuǎn)，但當(dāng)前由于資金面偏緊疊加鋪路成本上升，公路項目施工受到一定抑制，瀝青消費(fèi)不及往年同期水平，下游貿(mào)易商采購較為謹(jǐn)慎，整體以消耗庫存為主。整體上，由于瀝青供給大增對沖了需求的改善，但下游貿(mào)易商主動去庫，市場整體庫存水平低位。
從瀝青價格走勢來看，瀝青單邊走勢仍將受成本驅(qū)動，短線預(yù)計會跟隨原油進(jìn)一步走高，但中長期成本走勢仍面臨下行壓力，并將繼續(xù)壓制瀝青走勢。預(yù)計四季度瀝青期價波動區(qū)間在3200-4200元/噸
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