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>> 廣發(fā)證券-利率債供給跟蹤:四季度國(guó)債+地方債凈供給約1.48萬(wàn)億元-221009
上傳日期:   2022/10/10 大?。?/td>   1705KB
格式:   pdf  共15頁(yè) 來源:   廣發(fā)證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   劉郁,黃曉曦
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9月地方債總發(fā)行3011億元,凈發(fā)行僅-714億元,主要是由于新增債發(fā)行較少,且再融資債發(fā)行規(guī)模低于到期。
  從發(fā)行進(jìn)度來看,2022年新增專項(xiàng)債務(wù)限額41500億元,1-9月已發(fā)行35432億元,發(fā)行進(jìn)度85.4%,新增一般債務(wù)限額7200億元,1-9月已發(fā)行6991億元,發(fā)行進(jìn)度97.1%。截至9月底,還剩余6068億元新增專項(xiàng)債額度,209億元新增一般債額度。
  截至2022年10月9日,9個(gè)省市區(qū)披露四季度地方債發(fā)行計(jì)劃,合計(jì)5631億元。18個(gè)省市區(qū)披露10月計(jì)劃,合計(jì)4172億元,其中新增專項(xiàng)債2819億元。需要注意的是,11月也有260億元新增專項(xiàng)債計(jì)劃,不排除有少量“2022年兩會(huì)確定的新增限額”在11月發(fā)行。
  9月下旬以來,已有5省披露可動(dòng)用存量限額,其中河南314億元、江西234億元、廣西127億元、甘肅87億元、遼寧79億元。從實(shí)際發(fā)行來看,廣西、遼寧披露的發(fā)行時(shí)間分別為10月11日、9月27日。
  四季度政府債供給怎么看?國(guó)債方面,10月12日待發(fā)的3年期、7年期附息國(guó)債單只規(guī)??s量至670億元。假設(shè)10月國(guó)債發(fā)行參考近期單只規(guī)模,則預(yù)計(jì)10月國(guó)債總發(fā)行約7020億元,到期7743億元,凈發(fā)行約-723億元。
  地方債方面,參考計(jì)劃,假設(shè)新增專項(xiàng)債剩余260億元在11月發(fā)行,其余在10月發(fā)完,則預(yù)計(jì)10月地方債總發(fā)行約7970億元,到期2243億元,凈發(fā)行約5727億元。
  從政府債(國(guó)債+地方債)整體來看,預(yù)計(jì)2022年四季度凈發(fā)行約14800億元,其中10月、11月、12月凈發(fā)行分別約為5000億元、5600億元、4200億元。
  核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。地方債實(shí)際、計(jì)劃發(fā)行可能差異較大。地方債可能發(fā)不完全年額度等。
  備注:本文數(shù)據(jù)來源于Wind、財(cái)政部、中國(guó)債券信息網(wǎng)
 
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