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【行情分析】
　　★國(guó)慶期間美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)韌性，新增就業(yè)人數(shù)高于預(yù)期，失業(yè)率下降0.2個(gè)百分點(diǎn)回到3.5%低位，再度強(qiáng)化加息預(yù)期，蘭聯(lián)儲(chǔ)觀察顯示11月加忠75個(gè)基點(diǎn)概率超過(guò)80%。美聯(lián)儲(chǔ)宮員近日頻繁亮相也皆堅(jiān)持鷹派觀點(diǎn)，貨幣政策暫無(wú)轉(zhuǎn)向跡象，美元和羹債收益率強(qiáng)勢(shì)階段難言結(jié)束，宏觀壓制延續(xù)。
　　★成本方面:上周國(guó)內(nèi)氧化銘下跌50元至2830元，澳銘FOB下跌15美元至343美元。氧化鋁新增產(chǎn)能釋放及南方電解鋁減產(chǎn)令氧化銘價(jià)格松動(dòng)，不過(guò)高成本制約下，預(yù)計(jì)價(jià)格維持在成本附近波動(dòng)。10月份山東某大型鋁廠陽(yáng)極招標(biāo)價(jià)漲180元/噸，持續(xù)下滑勢(shì)頭暫時(shí)扭轉(zhuǎn)。動(dòng)力煤價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，未來(lái)有較大回落空間，但與海外天然氣-一樣，存在較強(qiáng)抵抗。電解鋁成本總體堅(jiān)挺，維持在18000元附近。
　　★供應(yīng)方面:國(guó)慶期間新疆、內(nèi)蒙、山西等地均出現(xiàn)不同程度疫情管控，節(jié)后國(guó)內(nèi)區(qū)域運(yùn)輸出現(xiàn)不暢，如鞏義各站無(wú)法接卸貨物，執(zhí)行時(shí)間10月9日至14日，可能導(dǎo)致當(dāng)?shù)囟唐诂F(xiàn)貨供應(yīng)減少。四川復(fù)產(chǎn)繼續(xù)推進(jìn)，但速度不快，日前復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能超過(guò)20%。原銘進(jìn)口窗口階段性打開，預(yù)計(jì)后續(xù)凈進(jìn)口增加以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)減量。需求方面，SMM數(shù)據(jù)顯示節(jié)前一周國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)小幅上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)至67.2%，九月下旬開始消費(fèi)環(huán)比向好。從庫(kù)存表現(xiàn)來(lái)看，10月8日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存67.4萬(wàn)噸，較9月29日庫(kù)存增加5.5萬(wàn)噸，系庫(kù)量基本處于過(guò)去幾年均值。
　　★總體來(lái)看，莞聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期暫無(wú)松動(dòng)跡象，美元和莞?jìng)找媛蕪?qiáng)勢(shì)階段難言結(jié)束，宏觀壓制延續(xù)。鋁市受到國(guó)內(nèi)外供應(yīng)減量的支撐，當(dāng)前庫(kù)存處于近年來(lái)最低水平，國(guó)內(nèi)消費(fèi)環(huán)比向好，但疫情影響未消散，暫只能維持弱復(fù)蘇判斷，海外需求下滑概率大，原銘進(jìn)口填補(bǔ)缺口，供需沒(méi)有太大矛盾。短期滬鋁繼續(xù)以近兩個(gè)月以來(lái)的運(yùn)行平臺(tái)內(nèi)震蕩對(duì)待。關(guān)注節(jié)后疫情是否對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生進(jìn)一步影響。
　　【操作恣議】
　　震蕩對(duì)待。