>> 申萬宏源(香港)-天然氣與海外新能源行業(yè)周報：歐盟儲氣充足促氣價回落，電池片再度漲價-221010
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
大小： |
1411KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
申萬宏源（香港） |
| 評級： |
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作者： |
王璐,陳楚瑤 |
| 行業(yè)名稱： |
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| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周市場概況與觀點
天然氣板塊：全球天然氣階段性寬松持續(xù)引天然氣價格下跌。截至10月7日，NYMEXHenryHub主力合約價格為$6.25/mBtu，環(huán)比下跌2.39%，Henry Hub天然氣現(xiàn)貨價格為$6.25/mBtu，環(huán)比下跌0.27%。颶風(fēng)“伊恩”登陸降低美國東南地區(qū)氣溫，并造成大范圍停電，需求減弱供給穩(wěn)定導(dǎo)致美國天然氣補庫規(guī)模再創(chuàng)新高。截至10月7日，ICENBP天然氣期貨價格環(huán)比下跌19.23%，英國NBP天然氣現(xiàn)貨價格180 pence/therm，環(huán)比上漲5.88%；ICETTF天然氣期貨價格環(huán)比下跌17.26%，荷蘭TTF天然氣現(xiàn)貨價格€105/MWh，環(huán)比下跌35.78%。亞洲市場近期需求疲弱，本周東北亞天然氣價格$34/mBtu，環(huán)比下跌11.69%。截至10月8日，LNG全國出廠價7564元/噸，較9月30日價格環(huán)比下跌0.66%。天然氣進口管道檢修期結(jié)束后供給恢復(fù)，全國疫情反復(fù)壓制需求，后市價格有望持續(xù)走低。
北溪管道泄漏影響較小且仍有一支線可用，歐盟對能源價格實施干預(yù)達成協(xié)議。9月27日，北溪1號和北溪2號天然氣管道發(fā)生泄漏事故，但由于事故發(fā)生前兩條管道處于停運狀態(tài)，事故發(fā)生后短期內(nèi)未對歐洲天然氣供給量造成實質(zhì)影響。10月3日，俄氣公司宣布北溪2號管道B線（年輸送量275億m3）并沒有受損，在監(jiān)管部門批準(zhǔn)后仍可投入使用。目前歐盟國家儲氣水平仍穩(wěn)步上升，截至10月7日，歐盟國家天然氣庫存1008.16太瓦時，達總庫存容量的90.64%。近期，歐盟能源部長會議及領(lǐng)導(dǎo)人非正式會議相繼召開，盡管仍未對設(shè)置天然氣上限達成一致，但已對降低能源價格緊急干預(yù)措施達成政治協(xié)議?？刂茪鈨r成為各國共識同時具體措施相繼出臺，歐洲天然氣價格有望持續(xù)下跌。
光伏板塊：本周硅料價格高位持平，電池片再度漲價。工信部等三部門集體約談多晶硅骨干企業(yè)及行業(yè)機構(gòu)，引導(dǎo)相關(guān)單位加強自律自查和規(guī)范管理。預(yù)計隨著硅料產(chǎn)量逐步釋放，硅料價格繼續(xù)上漲難度較大。通威股份再次提高電池片價格，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)瓶頸逐步轉(zhuǎn)移至電池片環(huán)節(jié)，利好提前布局新技術(shù)、成本管控優(yōu)勢明顯的電池片龍頭企業(yè)。隨著需求旺季來臨，國內(nèi)主要組件廠商10月排產(chǎn)計劃提升，預(yù)計4Q22光伏裝機需求將逐月提升。
投資分析意見
天然氣：1）國際天然氣價格高企，具有LNG轉(zhuǎn)售能力的公司具備盈利能力，推薦九豐能源和新奧股份。2）綜合能源轉(zhuǎn)型，發(fā)揮優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶稟賦，推薦港華智慧能源，新天綠色能源，深圳燃?xì)狻?br> 光伏：1）成本管控優(yōu)異、受益于戶用裝機高增的逆變器企業(yè)；2）成本順利向下游傳導(dǎo)、盈利有望走出底部、行業(yè)格局穩(wěn)定的光伏玻璃龍頭福萊特玻璃（06865.HK-買入）、信義光能（00968.HK-買入）；3）盡管處于盈利周期高點、未來仍有望受益于新技術(shù)紅利的硅料企業(yè)協(xié)鑫科技（03800.HK-持有）。
風(fēng)險提示
國際天然氣供給不及預(yù)期；國際貿(mào)易政策影響；終端裝機需求不及預(yù)期。
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