>> 中信建投-物流行業(yè)動態(tài)：“歐佩克+”宣布大規(guī)模減產(chǎn)，歐盟各國就天然氣限價仍存爭議-221010
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
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| 2505KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
韓軍 |
| 行業(yè)名稱： |
物流 |
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行業(yè)綜述：
從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（9月26日-9月30日）交運板塊整體保持穩(wěn)定。本周物流綜合板塊下跌5.22%，其中原材料供應鏈服務板塊下跌4.75%。
物流供應鏈：歐佩克+大規(guī)模減產(chǎn)，歐盟就天然氣限價仍存爭議
歐佩克+實施疫情以來最大規(guī)模減產(chǎn)，受颶風影響美國煉廠平均開工率下滑至90.1%。10月5日，歐佩克+第33次部長級會議決定從11月起，將石油總產(chǎn)量日均下調(diào)200萬桶，這是自新冠疫情暴發(fā)以來最大規(guī)模的減產(chǎn)措施，相當于全球石油需求的2%左右。10月3日，受颶風“伊恩”等因素影響，美國商業(yè)原油庫存數(shù)據(jù)環(huán)比下降150萬桶，石油和蒸餾油庫存則預計分別環(huán)比下降230萬桶和180萬桶。上周煉廠開工率預計下滑0.5個百分點，至90.1%。截至10月7日，布倫特原油期貨價格收報97.92美元/桶，環(huán)比上周上漲15.0%。
俄歐天然氣管道受損，歐盟能源部長未能就設置天然氣價格上限達成一致。9月26日，“北溪-2”天然氣管道在丹麥海域發(fā)生泄漏，隨后“北溪-1”天然氣管道的兩處區(qū)域也發(fā)生泄漏。管道的破壞斷絕了年內(nèi)歐洲與俄羅斯協(xié)商恢復供氣的最后一絲可能性。10月1日，“北溪-2”管道運營商通報管道已停止漏氣。10月7日歐盟27個國家領導人討論應對能源困局等問題，未能在是否和如何限制天然氣價格這兩個問題上達成一致。持反對意見的德國、丹麥、奧地利和荷蘭等國認為，如果給天然氣設置價格上限，歐盟國家將難以購買到天然氣。10月7日IPE英國天然氣期貨價格收于285.04便士/色姆，同比上漲67.04%。
9月中國大宗商品指數(shù)（CBMI）為103.1%，較上月回升0.8個百分點，升至2021年5月份以來的最高點。其中銷售指數(shù)繼續(xù)上升，供應指數(shù)止跌回升，庫存指數(shù)出現(xiàn)回落。數(shù)據(jù)表明當前國內(nèi)大宗商品市場穩(wěn)中向好的特點進一步顯現(xiàn)，特別是需求端回升力度強于供應端，需求的增量令市場庫存壓力得到緩解。預計10月份大宗商品市場仍將維持穩(wěn)中向好的態(tài)勢，商品價格整體仍有一定的上行空間。
建議關注物產(chǎn)中大、建發(fā)股份、廈門象嶼。后疫情時代全球主要經(jīng)濟體持續(xù)復蘇，大宗商品的需求持續(xù)旺盛；疊加俄烏沖突持續(xù)升級，各類供給或受到?jīng)_擊，大宗商品或?qū)⒕S持牛市局面，高景氣度或向供應鏈轉移。參考歷史過往趨勢，大宗商品貿(mào)易商的股價與大宗商品價格走勢趨同。
風險分析
（1）俄烏沖突局勢演變超出預期（2）疫情惡化風險（3）物流價格受政策監(jiān)管變化（4）油價大幅反彈
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